Gold und Goldaktien wenig verändert, Analyse: Aura Gold

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis entwickelt sich im gestrigen New Yorker Handel unter größeren Schwankungen seitwärts und schließt unverändert bei 1.242 $/oz. Heute Morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong ruhig und notiert aktuell mit 1.241 $/oz um etwa 1 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien geben weltweit leicht nach und geben keinen Trend für den Gesamtmarkt vor.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Rückblick:
„05.06.1997: Homburg, Professor für Öffentliche Finanzen an der Uni Hannover, weist auf die undemokratische Steuerung des Euros hin. Der Rat, der über die Geldpolitik entscheidet wird nicht demokratisch gewählt und ist nicht abwählbar. Die Sitzungen des Rates sind nicht öffentlich, sondern sogar vertraulich. „Die in der Währungsunion angelegte Trennung von währungspolitischer Kompetenz und demokratischer Legitimation wirft ihre Schatten voraus“. „Die Idee der Einheitswährung ist gewogen und zu leicht befunden. Um weiteren Schaden abzuwenden, sollte man sie schnellstmöglich aufgeben.“
Kommentar: Homburg arbeitet die undemokratischen Tendenzen des Euros sehr schön heraus. Die Forderung, daß die „demokratischen Regierungen“ keine „undemokratischen“ Entscheidungen zum Schaden der Bevölkerung beschließen sollen, wird jedoch unbeachtet verhallen“ (Quelle: Der Goldmarkt, Ausgabe 12/1997).

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis gibt der Goldpreis leicht nach (aktueller Preis 32.644 Euro/kg, Vortag 32.709 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter http://www.goldhotline.de/files/Vortrag%20Hamburg%2030_05_10.pdf.

Silber bleibt zurück (aktueller Preis 18,55 $/oz, Vortag 18,61 $/oz). Platin verliert erneut deutlich (aktueller Preis 1.514 $/oz, Vortag 1.535 $/oz). Palladium fällt weiter zurück (aktueller Preis 444 $/oz, Vortag 455 $/oz). Die Basismetalle stabilisieren sich nach dem Einbruch am Vortag und entwickeln sich seitwärts.

Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 0,2 % oder 0,3 auf 177,6 Punkte. Bei den Standardwerten fällt Freeport 3,2 %. Newmont und Barrick bauen mit ihren Gewinnen von 1,0 % bzw. 0,9 % ihre relative Stärke der letzten Wochen noch aus. Bei den kleineren Werten geben Cadan 6,7 %, Anatolia 3,6 %, Stillwater 3,1 % und Gammon Gold 3,0 % nach. Petaquilla verbessern sich 3,1 % sowie Lake Shore und MDN jeweils 2,6 %. Bei den Silberwerten fallen Hecla 3,0 % und Pan American 2,4 % zurück.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. DRD Gold fällt 6,7 % zurück.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen uneinheitlich mit einer nachgebenden Tendenz. Bei den Produzenten fallen Aquarius 5,6 %, sowie Bendigo und Mineral Deposits jeweils 5,3 %. Mundo verbessern sich 9,5 %, North Queensland Mining 8,0 % und Intrepid 5,0 %. Bei den Explorationswerten fallen Gryphon 8,0 % und Regis 5,0 %. Arc ziehen 20,0 %, Range River 18,8 % und Sandfire 5,6 % an. Bei den Basismetallwerten gibt Gindalbie 5,3 % nach. Mincor verbessert sich 5,8 %.

Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Fonds verliert 3,0 % auf 115,88 Euro und notiert auf Sicht der letzten 12 Monate aktuell auf Rang 5 (4) von 43 in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds. Bester Fondswert ist heute die australische Sandfire (+5,6 %). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen Gryphon (-8,0 %), Bendigo (-5,3 %) und Mineral Deposits (-5,3 %) sowie der kanadischen Cadan (-6,7 %). Insgesamt dürfte der Fonds heute stärker als der xau-Vergleichsindex zurückfallen.

In der Auswertung zum 31.05.10 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 1,2 % und bleibt damit hinter dem xau-Vergleichsindex (+5,0) zurück. Die Ursache dafür ist der vorübergehend schwächere australische Dollar und die Diskussion um Steuererhöhungen für australische Bergbauwerte. Seit dem Jahresbeginn 2010 beträgt der Gewinn 17,0 % im Vergleich zum xau-Index (+20,3 %). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds in 12 von 17 Monaten besser als der Vergleichsindex. Die aktuellen Fondsdaten und ein aktueller Marktkommentar sind auf den Seiten der www.goldhotline.de abrufbar.

Gewinnentwicklung seit Anfang 2009

Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1 % (xau-Index +32,5 %)
Januar 2010: -0,8 % (xau-Index -9,2 %)
Februar 2010. -1,1 % (xau-Index +11,0 %)
März 2010: +12,4 % (xau-Index +3,3 %)
April 2010: +7,4 % (xau-Index +10,1 %)
Mai 2010: -1,2 % (xau-Index +5,0 %)
Gesamt 2010: +17,0 % (xau-Index +20,3 %)

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 und Anfang 2010 verbleibt bis zu den Höchstkursen aus dem Jahr 2008 noch ein Kurspotential von etwa 15 % und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 120 %. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen zum Kauf des Fonds finden Sie auf: www.mg-finance.de.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Mittwoch eine stabile Nachfrage auf hohem Niveau. Vermehrt sind auch wieder größere Einzelorders zu beobachten. Gesucht werden 1 oz Goldmünzen Krügerrand, Maple Leaf, Philharmoniker, Barren in allen Größen, die 1 oz Silbermünzen Maple Leaf und Philharmoniker sowie die australischen 1 kg-Silbermünzen. Die Verkaufsneigung hat sich auf etwa 1 Verkäufer auf 8 Käufer erhöht. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

01.07.10 Aura Minerals (Kurs 4,03 C$, MKP 908 Mio A$) meldet für das Märzquartal aus der San Andres Mine in Honduras eine Goldproduktion von 19.299 oz, was einer Jahresrate von etwa 80.000 oz entspricht und unter der angestrebten jährlichen Produktionsrate von 90.000 oz bleibt. Bei Nettoproduktionskosten von 493 $/oz und einem Verkaufspreis von 1.025 $/oz erreichte die Bruttogewinnspanne 532 $/oz. Wegen extrem hoher Explorationsausgaben und Verwaltungskosten verzeichnete Aura dennoch einen operativen Verlust von 0,8 Mio A$. Am 30.04.10 konnte der Kauf der brasilianischen Sao Francisco und Sao Vicente Minen abgeschlossen werden. Aus den Minen erwartet Aura eine jährliche Produktion von 140.000 oz, so dass die jährliche Gesamtproduktion auf 230.000 oz ansteigen soll. Die Nettoproduktionskosten der Minen lagen mit 933 $/oz bzw. 743 $/oz jedoch im Märzquartal sehr hoch. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 230.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 6,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 16,2 Jahre. Ab dem Septemberquartal soll zusätzlich noch das Aranzazu Projekt in Mexiko in Produktion gebracht werden, aus dem eine jährliche Produktion von 12.000 oz Gold und 9.000 t Kupfer erwartet wird. Am 31.03.10 stand einem Cashbestand von 112,4 Mio A$ eine gesamte Kreditbelastung von 96,1 Mio A$ gegenüber.

Beurteilung: Aura Minerals präsentiert sich als schnell wachsender mittelgroßer nordamerikanischer Goldproduzent. Problematisch ist allerdings die fehlende Gewinnfähigkeit. Sollte Aura eine Gewinnspanne von 200 A$/oz realisieren können, würde sich bei einer jährlichen Produktion von 230.000 oz ein KGV von 19,8 einstellen. Damit ist Aura Minerals aktuell fair bewertet. Wir setzen für Aura ein maximales Kauflimit von 2,50 C$ und ein Kursziel von 5,00 C$ und stufen die Aktie als schwache Halteposition ein.

Empfehlung: Halten, unter 2,50 C$ kaufen, aktueller Kurs 4,03 C$, Kursziel 5,00 C$. Aura wird mit geringen Umsätzen auch in Frankfurt gehandelt.

© Martin Siegel
www.goldhotline.de