Gold auf Rekordjagd, Analyse: Yamana

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis haussiert im gestrigen New Yorker Handel von 1.214 auf 1.240 $/oz. Heute Morgen gibt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong leicht nach und notiert aktuell mit 1.238 $/oz um etwa 23 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien steigen weltweit kräftig an und bestätigen den Anstieg des Goldpreises, geben aber keinen Trend für den Gesamtmarkt vor.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Stabilitas Pacific Fonds veröffentlicht den Monatsbericht für Mai 2010.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis steigt der Goldpreis auf ein neues Allzeithoch (aktueller Preis 33.281 Euro/kg, Vortag 32.688 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009 (www.smartinvestor.de) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter www.goldhotline.de.

Silber erholt sich (aktueller Preis 18,10 $/oz, Vortag 17,42 $/oz). Platin kann zulegen (aktueller Preis 1.521 $/oz, Vortag 1.493 $/oz). Palladium zieht an (aktueller Preis 431 $/oz, Vortag 420 $/oz). Die Basismetalle stabilisieren sich auf tiefem Niveau und können etwa 1% zulegen.

Der New Yorker xau-Goldminenindex erholt sich um 1,8% oder 3,1 auf 172,3 Punkte. Bei den Standardwerten verbessern sich Goldcorp 4,6% und Barrick 4,1%. Freeport verliert 6,6% gegen den Trend. Bei den kleineren Werten gewinnen Yukon-Nevada 7,3%, Detour 5,0%, Kirkland Lake 4,8% und Petaquilla 4,4%. Stillwater gibt 4,3% nach. Bei den Silberwerten verbessert sich Pan American um 3,6%.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel stärker. Anglogold, Gold Fields und DRD Gold können jeweils 3,3 % zulegen.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen freundlicher. Bei den Produzenten steigen St Barbara 15,3%, A1 Minerals 7,1%, Avoca 6,4%, Norton 5,7%, Apex 5,6% und Mineral Deposits 5,2%. Bei den Explorationswerten ziehen Signature 15,8%, Adamus 12,0% und Gryphon 8,6% an. Enviro gibt 7,0% nach. Bei den Basismetallwerten erholt sich Mincor um 4,4%.

Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Fonds gibt 1,6% auf 111,31 Euro nach und steht auf Sicht der letzten 12 Monate aktuell auf Rang 7 (7) von 43 in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds. Beste Fondswerte sind heute die australischen St Barbara (+15,3%), Adamus (+12,0%), Gryphon (+8,6%) und A1 Minerals (+7,1%) sowie die kanadischen Goldcorp (+4,6%) und Barrick (+4,1%). Der Fonds dürfte heute etwas weniger als der Vergleichsindex zulegen.

In der Auswertung zum 31.05.10 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 1,2% und bleibt damit hinter dem xau-Vergleichsindex (+5,0) zurück. Die Ursache dafür ist der vorübergehend schwächere australische Dollar und die Diskussion um Steuererhöhungen. Seit dem Jahresbeginn 2010 beträgt der Gewinn 17,0% im Vergleich zum xau-Index (+20,3%). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds in 12 von 17 Monaten besser als der Vergleichsindex. Die aktuellen Fondsdaten und ein aktueller Marktkommentar sind auf den Seiten der www.goldhotline.de abrufbar.

Gewinnentwicklung seit Anfang 2009

Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1% (xau-Index +32,5%)
Januar 2010: -0,8% (xau-Index -9,2%)
Februar 2010. -1,1% (xau-Index +11,0%)
März 2010: +12,4% (xau-Index +3,3%)
April 2010: +7,4% (xau-Index +10,1%)
Mai 2010: -1,2% (xau-Index +5,0%)
Gesamt 2010: +17,0% (xau-Index +20,3%)

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 und Anfang 2010 verbleibt bis zu den Höchstkursen aus dem Jahr 2008 noch ein Kurspotential von etwa 20% und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 130%. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen zum Kauf des Fonds finden Sie auf: www.mg-finance.de.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Montag wieder ein stark steigendes Kaufinteresse. Gesucht werden im Goldbereich die 1 oz Standardmünzen Maple Leaf und Philharmoniker sowie im Silberbereich 1 oz Philharmoniker, 1 oz Maple Leaf sowie 1 kg Koala. Bitte beachten Sie unsere Sonderaktion 2 oz-Münzen der alten Lunar-Serie, die im Handel nur selten angeboten werden. Die Verkaufsneigung bleibt mit weniger als 1 Verkäufer auf 10 Käufer gering. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

08.06.10 Yamana (NA, Kurs 10,81 $, MKP 8.554 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Septemberquartal 2008) einen leichten Anstieg der Goldproduktion auf ein Äquivalent von 239.838 oz (235.406 oz), was einer Jahresrate von etwa 950.000 oz entspricht. Die Produktion soll bis Ende 2012 auf eine Jahresrate von etwa 1,5 Mio oz (2,0 Mio oz) Goldäquivalent hochgefahren werden. Die Produktion stammt aus 6 (7) Minen in Brasilien, Chile und Argentinien. Die größte Mine ist die chilenische El Penon Mine mit einer Produktion von 108.437 oz. Bei Nettoproduktionskoste von 423 $/oz (148 $/oz) und einem Verkaufspreis 1.114 $/oz (861 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 713 auf 691 $/oz leicht zurück. Der operative Gewinn fiel auf 90,8 Mio A$ zurück, was einem aktuellen KGV von 23,6 oder 344,2 $/oz entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 1,5 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 11,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 20,4 Jahre. Yamana bezahlt eine vierteljährliche Dividende in Höhe von 0,0165 A$ mit einer aktuellen Rendite von 0,6%. Am 31.03.10 (30.09.08) stand einem Cashbestand von 244,2 Mio A$ (185,9 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 3,1 Mrd A$ (4,3 Mrd A$) gegenüber.

Beurteilung: Yamana präsentiert sich als wachstumsorientierter Goldproduzent. Positiv sind die umfangreichen Reserven und Ressourcen. Negativ sind die schwache Gewinnentwicklung und die hohe Kreditbelastung. Yamana eignet sich als nordamerikanisches Standardinvestment ohne besonderem Kurspotential. Wir stufen Yamana nach dem Kursanstieg als Halteposition ein.

Empfehlung: Halten, unter 6,00 $ kaufen, aktueller Kurs 10,81 $, Kursziel 14,00 $. Yamana wird in Deutschland an den Börsenplätzen in Frankfurt, München und Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 18.11.08 bei 4,98 C$.

© Martin Siegel
www.goldhotline.de