Geht „bad news are good news“ immer schief?

Wer schon länger an der Börse investiert, kann sich an einige spektakuläre Fehlschläge erinnern, bei denen sich das Motto „bad news are good news“ als großer Irrglaube herausstellte. Besonders eindrücklich war dies vor Beginn der Finanzkrise. Bereits 2006 überschritt der US-Immobilienmarkt seinen Zenit. Die Rendite 10-jähriger Anleihen spiegelte dies wider. Die Rendite erreichte 2006 ein Hoch, konsolidierte dann bis Anfang 2007 und schenkte dann auf einen klaren Abwärtstrend ein. Was tat der Aktienmarkt derweil? Er stieg (Grafik 1).