GAMESTOP - Wie ist es um Roaring Kittys Lieblingsaktie bestellt?

• Gamestop Corp. - WKN: A0HGDX - ISIN: US36467W1099 - Kurs: 33,370 $ (NYSE)

Neben Unity Software wird sich bei Roaring Kitty 2025 natürlich auch wieder einiges um GameStop drehen. stock3 hat sich die Analystenschätzungen für die kommenden zwei Jahre angesehen. Wird es fundamental besser oder schlechter?

Meme-Aktien - Wenn's mal wieder länger dauert

Eingangs sei erwähnt, dass sich gerade Meme-Aktien wie GameStop schwer greifen lassen. Es hat teilweise ewig gedauert, bis sich Fundamentaldaten bei Bed Bath & Beyond oder AMC durchgesetzt haben und die Aktien ihren fairen Wert, der aus nichts (Insolvenz Bed Bath & Beyond) und sehr wenig (AMC) bestand, erreicht haben. Ich bin an dieser Stelle wiederholt auf die Thematik eingegangen und habe auch auf die Unterschiede der einzelnen Unternehmen hingewiesen, beispielsweise in diesem Artikel.

Die Mutter aller Meme-Aktien, GameStop, schlägt sich derweilen wacker. Warum sich der Kurs relativ gut hält, ist schnell erklärt. Zum einen ist ihm auch weiter die Unterstützung von Social-Media-Aktienpushern wie Roaring Kitty gewiss. Zum anderen hat die Bilanz eine ganz andere Qualität als die der anderen, bereits abgestürzten, Aktien. Das GameStop-Management hat die Hypes gut genutzt, um neue Aktien auszugeben. Auch war die Bilanz vor dem Hype nicht gänzlich angeschlagen. Gemäß dem Q3-Bericht 2024 türmt sich bei GameStop inzwischen ein Cashberg von 4,6 Mrd. USD. GameStop war unterm Strich auch profitabel, der Gewinn lag im Q3 bei 0,04 USD je Aktie. Insofern ist es wichtig zu konstatieren: GameStop ist kein Insolvenzkandidat. Vielmehr stellt sich die Frage, was das Management mit den 4,6 Mrd. USD anfangen möchte. Und da gab es bis auf zahlreiche Strategieschwenks bislang wenig Brauchbares.

Heftiger Umsatzschwund

Das Standardgeschäft, und damit komme ich schon zum Negativen, hat wenig bis keine Zukunft. Frag Dich selbst: Wann hast Du Dein letztes Videospiel wirklich physisch erworben und wann bist Du hierfür auch in ein Geschäft gegangen? GameStop schrumpft sich "gesund", wenn man so möchte, ein Laden schließt nach dem anderen. Laut Statista hatte GameStop 2010 noch knapp 6.700 Filialen, 2023 waren es keine 4.200 mehr.

Ende Januar endet das Geschäftsjahr 2024/25. Und es dürfte einen massiven Umsatzrückgang von 5,27 auf gut 4 Mrd. USD mit sich gebracht haben. Für das im Februar startende Geschäftsjahr erwarten Analysten einen weiteren Umsatzrückgang auf 3,75 Mrd. USD, die Tendenz geht auf unter 3,5 Mrd. USD auf Sicht von zwei Jahren.

Wenn man so möchte, ist GameStop an der Börse also ein Cashberg, der gut Zinsen abwirft, wohingegen operativ kaum etwas zusammenläuft. Zieht man von der Marktkapitalisierung den Cashbestand ab, so zahlen Anleger aktuell rund 10 Mrd. USD für dieses kriselnde Geschäft.

Fazit: Auch 2025 sieht es fundamental bei GameStop alles andere als rosig aus. Der Umsatzschwund dürfte anhalten. Das Beste, und dabei wiederhole ich mich, ist die Bilanz, die schuldenfrei mit Nettofinanzmitteln von 4,6 Mrd. USD daherkommt. Ob man 15 Mrd. USD für ein solches Unternehmen hinblättern möchte, muss jeder Anleger selbst wissen. Ich würde es nicht tun. Zocker werden dagegen auf den nächsten Run warten. 2024 ging es mit der GameStop-Aktie zwischenzeitlich von 10 auf über 60 USD.

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