GAMESTOP - Nun muss es der BITCOIN richten!

• Gamestop Corp. - WKN: A0HGDX - ISIN: US36467W1099 - Kurs: 25,400 $ (NYSE)
• Bitcoin BTC/USD - WKN: A2YY63 - ISIN: XC000A2YY636 - Kurs: 87.867,41 $ (Coinbase Advanced)

Daher auch an dieser Stelle ein großes Lob an meinen Kollegen Oliver Baron, der nach einem Treffen des Gamestop CEOs Ryan Cohen mit dem Strategy-Chef Michael Saylor diesen Artikel im Februar geschrieben hatte. Im nachbörslichen Handel geht es mit der GameStop-Aktie rund 8 % nach oben.

Keine Details

Wer sich aber Details über den Bitcoin-Kaufplan erhofft hatte, der schaut in die Röhre. Die Meldung darüber bestand aus einem einzigen Satz: "GameStop gab heute bekannt, dass der Vorstand einstimmig einer Aktualisierung seiner Anlagepolitik zugestimmt hat, Bitcoin als Treasury-Reservevermögen hinzuzufügen."

Wie hoch die Käufe ausfallen werden, steht also in den Sternen. Sollte GameStop aber in Zukunft einen Großteil des mit 4,7 Mrd. USD angegeben Cashbestandes in Bitcoin anlegen, wäre ein Umdenken aus Anlegersicht erforderlich. Das Unternehmen bringt es aktuell auf eine Marktkapitalisierung von 11,35 Mrd. USD. Rechnet man mit gut 3 Mrd. USD an Bitcoin-Käufen, würde das rund 25 % der Marktkapitalisierung entsprechen (die Aktie legt nachbörslich ja bereits zu). Natürlich ist Strategy da eine ganz andere Hausnummer. Das Unternehmen verschuldet sich ja massiv, um neue Bitcoin zu kaufen. Dennoch will Cohen dem großen Vorbild Saylor anscheinend nacheifern.

Umsatz erodiert

Dass dem CEO wirklich nichts Besseres einfällt als Bitcoin zu kaufen, ist dagegen traurig. Seit Jahren weist GameStop einen hohen Cashbestand auf. Es fehlt aber komplett an operativen Ideen, das kriselnde Geschäft, bespielsweise durch eine kluge Übernahme, neu aufzustellen. Ein Ausflug ins NFT-Business scheiterte kläglich. Seither fällt das Unternehmen eher mit Schlagzeilen auf, dass Filialen geschlossen werden, bzw. man sich operativ aus ganzen Regionen wie Deutschland oder Italien zurückzieht.

Die Jahreszahlen 2024 sehen dementsprechend furchtbar aus. Der Umsatz brach um 27,5 % gegenüber dem Geschäftsjahr 2023/24 ein, fiel von 5,93 auf 3,82 Mrd. USD. Zumindest der Gewinn verbesserte sich aufgrund der Kosteneinsparungen auf 131 Mio. USD oder 0,33 USD je Aktie. Ewig "gesundschrumpfen" kann sich GameStop aber eben auch nicht.

Da das Management seit geraumer Zeit keinen Earnings Call abhält, fehlt es auch am Ausblick für 2025/26. Analysten erwarten aktuell einen leichten Umsatzrückgang auf 3,75 Mrd. USD. Der Gewinn könnte sich in etwa wieder halbieren.

Fazit: Die Katze ist aus dem Sack! GameStop wird in Zukunft zum Bitcoin-Halter und sein Fiatgeld in die Kryptowährung investieren. In welchem Ausmaß, das müssen wir abwarten. Auch, ob die Reddit-Familie die Story abkauft und einen nächsten Hype wie im Jahr 2020/21 startet.

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