FORMYCON - Hexal-Gründer neuer Hauptaktionär

• Formycon AG - WKN: A1EWVY - ISIN: DE000A1EWVY8 - Kurs: 82,500 € (XETRA)

Bis 2030 könnte der Markt für Biosimilars nach Analystenschätzungen auf über 60 Mrd. USD ansteigen, von ca. 15 Mrd. USD im Jahr 2020. Bis dahin ist es aber noch ein Stückchen, sodass wir uns erstmal anschauen, wie sich Formycon in den ersten neun Monaten 2022 geschlagen hat.

Die Konzernerlöse stellten sich per 30. September auf 28,2 Mio. EUR, was knapp über dem Vorjahreswert von 27,4 Mio. EUR liegt. Der Großteil der Umsätze kommt von Entwicklungsleistungen für das auslizensierte Projekt FYB203 und aus dem partnerschaftlich entwickelten Projekt FYB201. Teva Pharmaceuticals startete mit der Kommerzialisierung von FYB201 im Juli in Großbritannien, im November folgte dann die Markteinführung in Deutschland. In den USA ist Coherus BioSciences Vertriebspartner für FYB201. Dort wurde im Oktober mit der Einführung gestartet. Laut CEO war dies ein wichtiger Schritt für das Unternehmen in Bezug auf die Transformation zu einem Commercial Stage-Unternehmen.

Etwas schwächer fiel das EBITDA im laufenden Geschäftsjahr mit minus 10,9 (Vorjahr minus 10,0) Mio. EUR bislang aus und das EBIT ging sogar auf minus 12,1 (VJ minus 10,9) Mio. EUR zurück. Der Periodengewinn explodierte hingegen auf 61,1 (VJ minus 10,6) Mio. EUR. Dieser Ergebnissprung hatte seine Ursache in einer M&A-Transaktion und hat somit Einmalcharakter. Des Weiteren war diese Transaktion zwar ergebnis-, aber nicht liquiditätswirksam.

Prominenter Hauptaktionär

Die liquiden Mittel beliefen sich zum Ende des dritten Quartals im Konzern auf 22,6 (VJ 33,7) Mio. EUR. Angesichts der Tatsache, dass der einstige Hexal-Gründer Dr. Thomas Strüngmann über seine Athos KG mit 26,5 Prozent inzwischen größter Anteilseigner bei Formycon ist, braucht einem um die Liquiditätssituation des Unternehmens vermutlich nicht allzu bange zu sein.

Im Gesamtjahr 2022 soll der Konzernumsatz auf 40 Mio. EUR steigen. Im Vorjahr lagen die Erlöse bei knapp 37 Mio. EUR. Zum erwarteten Ergebnis wurden keine Angaben gemacht.

Fazit: Wie bei vielen Biotech-Firmen ist es schwierig einzuschätzen, ob die Formycon-Aktie günstig oder teuer bewertet ist, zumal das Ergebnis von Formycon in diesem Jahr noch durch Sondereffekte beeinflusst wird. Die aktuelle Marktkapitalisierung liegt bei ca. 1,2 Mrd. EUR. Dem steht ein erwarteter Umsatz von 40 Mio. EUR im laufenden Geschäftsjahr entgegen, der im kommenden Jahr nach Analystenschätzungen fast verdoppelt werden könnte. Generell scheint das Unternehmen aber auf einem ganz guten Weg zu sein und der Einstieg von Dr. Strüngmann als Hauptaktionär kann auch als ein positives Indiz für das künftige Potenzial von Formycon gesehen werden.

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