FEDEX – Positive Überraschung beim Gewinn

• Fedex Corp. - WKN: 912029 - ISIN: US31428X1063 - Kurs: 250,520 $ (NYSE)

Der Konzernumsatz ging, wie prognostiziert, um 6,5 % auf 21,70 (VJ 23,20) Mrd. USD zurück. Der Analystenkonsens lag mit 21,73 Mrd. USD einen Tick höher. Das bereinigte operative Ergebnis stieg dagegen um respektable 29,3 % auf 1,59 (VJ 1,23) Mrd. USD, woraus sich eine Marge von 7,3 (VJ 5,3) % ergibt. Das Ergebnis pro Fedex-Aktie ging um 32,3 % auf 4,55 (VJ 3,44) Dollar nach oben, was deutlich über den Markterwartungen von 3,70 Dollar lag. Höhere Preise und gesunkene Kosten wirkten sich positiv auf das Ergebnis aus.

Im Größten Segment Express gingen die Erlöse um 9,0 % auf 10,1 (VJ 11,1) Mrd. USD zurück. Während das Volumen im US-Heimatmarkt rückläufig war, konnte im internationalen Geschäft ein leichter Zuwachs erreicht werden. Das operative Ergebnis wurde um 14,4 % auf 215 (VJ 188) Mio. USD verbessert, was in erster Linie an der niedrigeren Kostenbasis lag.

Im Segment Ground stieg der Umsatz dagegen um 2,5 % auf 8,4 (VJ 8,2) Mrd. USD. Das Ergebnis expandierte stark überproportional um 61,4 % auf 1,12 (VJ 0,69) Mrd. Dollar. Auch hier wirkten sich niedrigere Kosten positiv aus, ebenso wie Preiserhöhungen. Fedex profitierte außerdem von den Streiks im August beim Konkurrenten UPS und von der Pleite des Mitbewerbers Yellow.

Im kleinsten Geschäftsfeld Freight wurden mit 2,3 (VJ 2,7) Mrd. USD rund 15 % weniger umgesetzt. Der Ergebnisbeitrag sank um 26,1 % auf 481 (VJ 651) Mio. USD. Ursächlich waren auch hier rückläufige Volumina sowie geringere Zuschläge für Treibstoff.

Der Anstieg des Konzerngewinns wirkte sich auch auf den Cashflow erfreulich aus. Der operative Mittelzufluss stieg um 38,5 % auf 2,23 (VJ 1,61) Mrd. Dollar. Die liquiden Mittel erhöhten sich zum Quartalsende auf 7,06 (VJ 6,85) Mrd. USD.

Prognose angepasst

Beim Umsatz erwartet Fedex auf Gesamtjahresbasis jetzt nur noch Erlöse auf dem Vorjahresniveau von 90,2 Mrd. USD. Bislang wurde ein Umsatz auf Vorjahresniveau bis zu einem Zuwachs im niedrigen einstelligen Prozentbereich in Aussicht gestellt. Die Spanne beim Gewinn pro Aktie wurde dagegen am unteren Ende nach oben angepasst. Es wird jetzt von 17,00 bis 18,50 USD ausgegangen nach zuvor 16,50 bis 18,50 USD. Außerdem sollen eigene Aktien im Volumen von bis zu 1,5 Mrd. USD zurückgekauft werden.

Fazit: Trotz weniger Umsatz konnte der Logistikkonzern den Gewinn deutlich steigern. Die eingeleiteten Kostensenkungsmaßnahmen und Preiserhöhungen zeigen ihre Wirkung. Hinzu kam der Sondereffekt aus dem Streik bei UPS, der in den kommenden Quartalen vermutlich jedoch nicht mehr anfallen wird. Die Fedex-Aktie konnte nachbörslich um knapp 6 % zulegen. In Schwächephasen kann der Aufbau einer ersten Position in Erwägung gezogen werden.

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