EZB-Leitzinssenkung und staatliche Investitionen: Auswirkungen auf den Kapitalmarkt

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Am 6. März 2025 hat die Europäische Zentralbank (EZB) ihren Leitzins um 0,25 Prozentpunkte auf 2,5 % gesenkt. Diese Entscheidung fiel vor dem Hintergrund einer rückläufigen Inflation, die im Februar bei 2,4 % lag. Gleichzeitig plant die zukünftige deutsche Regierung unter Friedrich Merz umfangreiche Investitionen in Verteidigung und Infrastruktur. Diese sollen durch eine Lockerung der Schuldenbremse und die Aufnahme von 500 Milliarden Euro neuen Schulden über die nächsten zehn Jahre finanziert werden.

Auswirkungen der Zinssenkung auf den Kapitalmarkt

Eine Zinssenkung der EZB hat weitreichende Konsequenzen für den Kapitalmarkt. Niedrigere Leitzinsen führen dazu, dass Kredite für Unternehmen und Verbraucher günstiger werden, was Investitionen und Konsum stimulieren kann. Unternehmen können leichter Kredite aufnehmen, um ihre Produktionskapazitäten zu erweitern, während Verbraucher günstige Finanzierungen für Immobilien oder größere Anschaffungen erhalten. Dies kann das Wirtschaftswachstum ankurbeln, da mehr Kapital in den Umlauf kommt und wirtschaftliche Aktivitäten gefördert werden.

Für Anleger bedeutet dies jedoch, dass festverzinsliche Anlagen wie Staatsanleihen oder Sparbücher weniger attraktiv werden, da die Renditen sinken. Viele Investoren suchen daher nach Alternativen mit höheren Erträgen, was in der Regel zu einer Umschichtung in risikoreichere Anlageklassen wie Aktien führt. So hat der DAX kürzlich die Marke von 23.000 Punkten überschritten, was auf eine positive Marktstimmung hindeutet.

Chancen durch staatliche Investitionsprogramme

Die von der zukünftigen Regierung angekündigten Investitionen rung in Höhe mehrerer Hundert Milliarden Euro für Verteidigungs- und Infrastrukturprojekte könnten somit erhebliche Impulse für die Wirtschaft setzen. Vor allem Bauunternehmen und Zulieferer werden von neuen Infrastrukturprojekten profitieren. Aber auch die Technologiebranche, insbesondere Unternehmen im Bereich der Digitalisierung und erneuerbare Energien, könnten durch neue öffentliche Aufträge und Förderprogramme stark wachsen. Für Investoren eröffnen sich dadurch attraktive Möglichkeiten, in Unternehmen zu investieren, die direkt oder indirekt von staatlichen Aufträgen profitieren. Aktien von Firmen, die in den Bereichen Bau, erneuerbare Energien und Verkehrsinfrastruktur tätig sind, könnten langfristig an Wert gewinnen.

Risiken und Unsicherheiten

Trotz der positiven Aussichten gibt es auch Risiken. Die Lockerung der Schuldenbremse und die Aufnahme hoher neuer Schulden kann langfristig die Staatsfinanzen belasten. Falls die aufgenommenen Gelder nicht effizient eingesetzt werden, könne Deutschland mit einer steigenden Staatsverschuldung konfrontiert werden, ohne dass die gewünschten wirtschaftlichen Effekte erzielt werden. Sollte die Wirtschaft nicht wie erhofft wachsen, könnte es zu finanziellen Engpässen kommen.

Ein Anstieg der Staatsverschuldung kann zudem zu höheren Zinsen in der Zukunft führen, was die Refinanzierungskosten für Unternehmen und den Staat erhöhen würde. In einem Umfeld steigender Zinsen könnten einige hoch verschuldete Unternehmen Schwierigkeiten haben, ihre Kredite zu bedienen, was das Risiko von Zahlungsausfällen erhöhen könnte.

Der Bund-Future

Ein Stichwort, das fast zwangsläufig immer im Zusammenhang mit Zinsänderungen und steigenden Staatsverschuldungen fällt, ist der Bund-Future. Ein Bund-Future ist ein Finanzinstrument, das auf einer hypothetischen Bundesanleihe mit einer Laufzeit von zehn Jahren und einem jährlichen Zins von 6 Prozent basiert. Dieses Instrument ermöglicht es Investoren, heute eine Entscheidung über den Kauf oder Verkauf von Bundesanleihen zu treffen, die zu einem späteren Zeitpunkt geliefert werden. Jeder Bund-Future-Kontrakt repräsentiert Bundesanleihen im Wert von 100.000 Euro. Die Bundesanleihe, auf der der Kontrakt basiert, ist ein festverzinsliches Wertpapier, das Deutschland zur Finanzierung seiner Schulden einsetzt. Der Preis einer Bundesanleihe wird in Prozent ihres Nennwerts von 1.000 Euro angegeben. Bei einem jährlichen Zins von 6 Prozent erhält der Anleger also jährlich 60 Euro. Wenn man in eine Bundesanleihe investiert, zahlt man den aktuellen Marktpreis und erhält jedes Jahr den Zinskupon sowie am Ende der Laufzeit den Nennwert der Anleihe zurück.

Der Bund-Future ist eng mit den Leitzinsen verknüpft. Wenn die Europäische Zentralbank (EZB) die Leitzinsen erhöht, sinken in der Regel die Preise für Bundesanleihen, da neu ausgegebene Anleihen höhere Zinsen bieten und somit attraktiver sind. Dies führt zu einem Rückgang des Bund-Future-Kurses. Umgekehrt steigt der Kurs des Bund-Futures, wenn die Leitzinsen sinken, da bestehende Anleihen mit ihrem festen Zinskupon attraktiver werden. Daher ist der Bund-Future ein nützliches Instrument für Investoren, um sich gegen Zinsänderungsrisiken abzusichern. Durch den Kauf oder Verkauf von Bund-Futures können sie von den Zinsbewegungen profitieren oder sich dagegen absichern.

Bund-Future für Privatanleger: Potenzielle Chancen und Risken

Für Privatanleger, die ihre Markteinschätzung bezüglich Zinsänderungen umsetzen möchten, kann der direkte Handel mit Bund-Future-Kontrakten über die Eurex aufgrund von Hindernissen wie Kontraktgröße, Liquidität, Handelslizenzen und Handelssystemen schwierig sein. Eine Alternative bieten Zertifikate, deren Wertentwicklung an den Bund Future gekoppelt ist. Risikoaffinen Anlegern bietet Vontobel Hebelprodukte auf den Bund-Future an, die eine überproportionale Teilnahme an dessen Wertentwicklung ermöglichen.

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