EZB dreht weiter an der Zinsschraube

Die Europäische Zentralbank (EZB) befindet sich noch mitten in der Zinserhöhungsphase. Zu dieser Einschätzung kommt die W&W Asset Management GmbH. Die Analysten des Fondshauses gehen davon aus, dass die Notenbank ihren wichtigsten Zinssatz bis Ende 2006 weiter von jetzt 3,0 auf 3,5 Prozent heraufsetzen wird.

Hauptgründe dürften die anhaltend über Zielniveau liegende Inflation und die Geldmengenentwicklung sowie das zuletzt positiv überraschende Wirtschaftswachstum sein. Für das kommende Jahr rechnet die W&W AM mit einer per Saldo passiven Geldpolitik. Zusammen mit einem leicht schwächeren Wachstum und nachlassenden Inflationssorgen werde dies insgesamt zu wenig Zinsbewegung führen. Die W&W AM erwartet, dass die Rendite 10-jähriger Pfandbriefe Ende 2007 im Bereich von vier Prozent liegen sollte (aktuell rund 3,9 Prozent). In den nächsten sechs Monaten wird eine Bandbreite der Zinsen von 3,8 Prozent bis 4,3 Prozent erwartet.