Express-Mehrwert in unsicheren Zeiten

Die letzten Wochen waren von hoher Verunsicherung geprägt. Doch gerade solche Phasen eröffnen interessante Chancen. Wer sich dabei nicht vor längeren Laufzeiten scheut, sollte einen Blick auf Express-Zertifikate werfen. Richtig konstruiert bieten längeren Laufzeiten einen erheblichen Mehrwert – bisher hat jede Krise irgendwann ein Ende gefunden, und selbst langjährige Abwärtsphasen wie in Japan seit Beginn der 90er Jahre waren immer wieder von größeren Gegenbewegungen begleitet. So betrug der größte mögliche Verlust des Euro Stoxx 50 Kursindex seit seiner Auflage im Januar 1987 bei einem 6jährigen Investment nur 36,5%.
Für Anleger die dem Aktienmarkt noch eine Zukunft geben, lassen sich aktuell interessante Strukturen darstellen.
Ein Express Zertifikat (WKN SG2HCK) mit 6 Jährigen Laufzeit und finaler Barriere bei 50% bezogen auf den Euro Stoxx 50 Kursindex kann bei jährlicher Betrachtungsweise 12,5% Kupon pro Laufzeitjahr erwirtschaften. Dabei wird der Index jährlich mit seinem Ausgangswert verglichen. Hat er weniger als 20% verloren kommt es zur frühzeitigen Rückzahlung zu 100% plus 12,5% Kupon pro Laufzeitjahr. Sollte der Index nach 6 Jahren an keinem der vorherigen 5 Beobachtungstage dieses Kriterium erfüllt haben, muss der Index zu diesem Zeitpunkt oberhalb 50% notieren um eine Rückzahlung von 100% + 75% kumulierter Kupons zu erhalten. Das denkbar schlechteste Szenario ist ein Index, der nach Produktauflage kontinuierlich fällt, an jedem Beobachtungszeitpunkt mehr als 20% zum Auflageniveau verloren hat und auch am Ende mehr als 50% gefallen ist – ein 6 jähriger Bärenmarkt ohne nennenswerte Gegenbewegung. Für dieses Szenario sind Short Produkte zweifelsohne die besseren Wahl.
Ein weiterer Vorteil von Express-Zertifikate liegt in ihrem stabilen Sekundärmarktverhalten. Durch die Stichtagsbetrachtung ist es ausgeschlossen, dass der Mechanismus frühzeitig „kaputt“ geht. Vielmehr schiebt der Anleger permanent mehrere Chancen einer frühzeitigen Rückzahlung vor sich her, egal wo der Index notiert. Dies führ dazu, dass Express-Zertifikate selbst bei stärkeren Kursrückgängen über die Zeit wesentlich weniger an Wert verlieren als der Referenzindex.