Euroland: Inflationsrate von -0,2 % yoy für August bestätigt

1. Der Tiefpunkt bei der Inflationsentwicklung ist nun klar vorbei. Mit -0,2 % yoy liegt die Inflationsrate im August deutlich höher als im Vormonat mit -0,7 % yoy. Dies ist wesentlich auf Basiseffekte, aber auch auf einen Monatsanstieg von 0,3 % zurückzuführen. Die saisonbereinigte Monatsveränderung liegt ebenfalls bei 0,3 %, den wir als Rückprall auf den niedrigen Wert des Vormonats von -0,1 % mom interpretieren. Die breite Basis des monatlichen Preisanstiegs sollte daher noch nicht erschrecken. Negative Beiträge zur Jahresrate liefern weiterhin die Energiepreise und unbearbeitete Lebensmittel. Bearbeitete Lebensmittel sind aufgrund der Zeitverzögerung, mit der sie auf die fallenden Rohstoffpreise reagieren, noch teurer als im Vorjahr. Der Hauptbeitrag zu steigenden Preisen kommt aber von den Dienstleistungen.

2. Die Kernrate blieb auf dem Vormonatsniveau von 1,3 %. Die ist genau ein halber Prozentpunkt unter dem Durchschnittsniveau der Jahre 2007 und 2008. Der geringe Lohndruck, der konjunkturell nicht vorhandene Preisüberwälzungsspielraum sowie der starke Außenwert sollten dazu beitragen, dass die Kernrate bis zum Jahresende auf knapp unter 1 % fällt. Inflationssorgen braucht sich in Euroland daher für das nächste Jahr sicherlich keiner zu machen.

3. Im September werden fallende Energiepreise unserer Einschätzung nach zu konstanten Preisen im Monatsvergleich führen. Für die Jahresrate würde das einen Rückschlag auf -0,4 % yoy bedeuten. Dieser sollte aber nicht verwirren. Der Trend für die Gesamtinflationsrate wird derzeit hauptsächlich durch Basiseffekte bestimmt. Zum Jahresende ist daher wieder mit Inflationsraten von ca. 0,8 % zu rechnen.

Quelle: DekaBank

Die DekaBank ist im Jahr 1999 aus der Fusion von Deutsche Girozentrale - Deutsche Kommunalbank- und DekaBank GmbH hervorgegangen. Die Gesellschaft ist als Zentralinstitut der deutschen Sparkassenorganisation im Investmentfondsgeschäft aktiv. Mit einem Fondsvolumen von mehr als 135 Mrd. Euro und über fünf Millionen betreuten Depots gehört die DekaBank zu den größten Finanzdienstleistern Deutschlands. Im Publikumsfondsgeschäft hält der DekaBank-Konzern einen Marktanteil von etwa 20 Prozent.