EU-Abgeordnete kapitulieren vor den Banken, Analyse: Brigus (Apollo)

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis steigt im gestrigen New Yorker Handel unter größeren Schwankungen von 1.233 auf 1.239 $/oz an. Heute Morgen entwickelt sich der Goldpreis ruhig um die 1.240 $/oz-Marke und notiert aktuell mit 1.240 $/oz um etwa 2 $/oz über dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien geben weltweit erneut leicht nach und geben einen leicht negativen Trend für den Gesamtmarkt vor.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

EU-Abgeordnete, die für die Regulierung des Finanzsektors verantwortlich sind, starten einen Aufruf mit dem Hinweis, dass die Bankenlobby so groß ist, dass die Demokratie in Europa in Gefahr ist. Der SPD-Abgeordnete Udo Bullmann: "Es gibt keine neutrale Instanz, die die Zahle der Banken überprüfen kann. Aber es ist eine Menge Geld fürs Lobbying da, um jeden dummzuschwätzen".

Kommentar: Es gibt nur eine Möglichkeit, das Problem zu lösen: S. unsere Forderung vom 23.12.2008: "Die Produzenten des Giftmülls müssen endlich kriminalisiert und marode Banken abgewickelt werden" (Quelle: www.goldhotline.de unter Analysen). Staat dessen haben die Politiker Steuergelder umgeleitet, um die wertlosen Forderungen der Banken glattzustellen und jetzt beschweren sie sich, dass die Banken einen Teil der Steuergelder dazu verwenden, um Lobbyarbeit für ihre Interessen durchzusetzen.

Handelsblatt: "Gold steigt von Rekordpreis zu Rekordpreis."

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis kann der Goldpreis bei einem stabilen Dollar leicht zulegen (aktueller Preis 32.503 Euro/kg, Vortag 32.350 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009 wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen. Beachten Sie zur Prognose auch den Vortrag vom 30.05.10 auf der Ifaam in Hamburg von Martin Siegel unter www.goldhotline.de.

Silber stabilisiert sich (aktueller Preis 18,84 $/oz, Vortag 18,81 $/oz). Platin gibt nach (aktueller Preis 1.579 $/oz, Vortag 1.593 $/oz). Palladium fällt zurück (aktueller Preis 485 $/oz, Vortag 493 $/oz). Die Basismetalle können um etwa 1% zulegen.

Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 1,0% oder 1,9 auf 179,8 Punkte. Bei den Standardwerten geben Freeport 4,3% und Yamana 1,7% ab. Bei den kleineren Werten fallen Yukon-Nevada 7,4%, Anatolia 5,1%, Cadan 4,1%, Stillwater 3,9%, Richmont 3,7% und Gammon Gold 3,5%. Petaquilla erholen sich 4,6% und Timmins 2,9%.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. DRD Gold gibt 2,8% nach.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen nachgebend. Bei den Produzenten fallen Allied 6,8%, A1 Minerals 6,3%, Apex 4,6% und Tribune 4,4%. Gegen den Trend können Catalpa 4,6% und Dragon 4,3% zulegen. Bei den Explorationswerten geben Signature 9,5% und Highlands Pacific 6,1% nach. Integra kann 7,0% zulegen. Bei den Basismetallwerten verlieren Independence Group 4,9% und Panoramic 4,4%.

Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Fonds verbessert sich um 2,3% auf das neue Jahreshoch von 123,14 Euro und steht auf Sicht der letzten 12 Monate aktuell auf Rang 8 (7) von 43 in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Integra (+7,0%) und Catalpa (+4,6%). Belastet wird der Fonds durch die Kursrückgänge der australischen A1 Minerals (-6,3%), Independence Group (-4,9%), Apex (-4,6%), Tribune (-4,4%) und Panoramic (-4,4%) sowie der nordamerikanischen Anatolia (-5,1%) und Cadan (-4,1%). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum xau-Vergleichsindex zurückfallen.

In der Auswertung zum 31.05.10 verzeichnet der Fonds einen Verlust von 1,2% und bleibt damit hinter dem xau-Vergleichsindex (+5,0) zurück. Die Ursache dafür ist der vorübergehend schwächere australische Dollar und die Diskussion um Steuererhöhungen für australische Bergbauwerte. Seit dem Jahresbeginn 2010 beträgt der Gewinn 17,0% im Vergleich zum xau-Index (+20,3%). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds in 12 von 17 Monaten besser als der Vergleichsindex. Die aktuellen Fondsdaten und ein aktueller Marktkommentar sind auf den Seiten der www.goldhotline.de abrufbar.

Gewinnentwicklung seit Anfang 2009

Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1% (xau-Index +32,5%)
Januar 2010: -0,8% (xau-Index -9,2%)
Februar 2010. -1,1% (xau-Index +11,0%)
März 2010: +12,4% (xau-Index +3,3%)
April 2010: +7,4% (xau-Index +10,1%)
Mai 2010: -1,2% (xau-Index +5,0%)
Gesamt 2010: +17,0% (xau-Index +20,3%)

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 und Anfang 2010 verbleibt bis zu den Höchstkursen aus dem Jahr 2008 noch ein Kurspotential von etwa 10% und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 110%. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen zum Kauf des Fonds finden Sie auf: www.mg-finance.de.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Dienstag ein ruhiges Geschäft. Gesucht bleibt der wieder verfügbare Krügerrand. Größere Orders wurden auch bei den 1 oz Silbermünzen Maple Leaf und Philharmoniker platziert. Bitte beachten Sie unser Sonderaktion Fußball WM 2005 und dass wir einige Einzelstücke der alten Lunar-Serie zur Verfügung haben, die nur noch selten angeboten werden. Die Verkaufsneigung bleibt mit etwa 1 Verkäufer auf 10 Käufer niedrig. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

23.06.10 Brigus Gold (Apollo Gold) (NA, Kurs 0,34 C$, MKP 190 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Septemberquartal 2008) aus der kanadischen Black Fox Mine eine Goldproduktion von 14.175 oz, was einer Jahresrate von etwa 60.000 oz entspricht. Im 2. Halbjahr 2010 soll die Produktion deutlich gesteigert werden, so dass das Produktionsziel zwischen 90.000 und 100.000 oz noch erreicht wird. Bei Nettoproduktionskoste von 631 $/oz und einem Verkaufspreis von 875 $/oz erreichte die Bruttogewinnspanne 244 $/oz. Der niedrige Verkaufspreis ist auf die komplette Lieferung der Produktion in unsinnig abgeschlossene Vorwärtsverkäufe zurückzuführen. Der operative Gewinn lag bei 6,9 Mio A$. Ohne Sonderzuschreibungen hätte der operative Verlust bei 4,1 Mio A$ gelegen. Am 01.04.10 vereinbarten Apollo Gold und Linear Gold die Fusion der beiden Gesellschaften. Jeweils 1 Linear Gold soll in 5,4742 Apollo Gold Aktien getauscht werden. Gleichzeitig sollen die Apollo Gold Aktien im Verhältnis von 4 alten Aktien zu 1 neuen Aktie zusammengelegt und die Gesellschaft in Brigus Gold umbenannt werden. Bis 2013 plant Brigus die Produktion auf eine Jahresrate von 180.000 oz zu steigern. Die Goldreserven belaufen sich auf 2,3 Mio oz, was eine Lebensdauer von 12,8 Jahren abdecken würde. Die Lebensdauer der Ressourcen erreicht 14,4 Jahre. Durch die Fusion erhöht sich die Marktkapitalisierung auf etwa 190 Mio A$. Im Chiapas Projekt in Mexiko liegt eine weitere Ressource von 904.000 oz Gold vor. Die Vorwärtsverkäufe der Apollo Gold umfassen etwa 180.000 oz Gold und beinhalten unrealisierte Verluste in Höhe von etwa 50 Mio A$. Am 31.03.10 (30.09.08) stand einem Cashbestand von 2,1 Mio A$ (11,2 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 165,5 Mio A$ (50,2 Mio A$) gegenüber.

Beurteilung: Brigus (Apollo) präsentiert sich als mittelgroßer nordamerikanischer Goldproduzent, der sich durch unsinnige Vorwärtsverkäufe und weiteres Missmanagement völlig überschuldet hat. Sollte durch die Fusion mit Linear Gold eine jährliche Produktion von 180.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzbar sein, würde das KGV auf 5,1 zurückfallen. Um die Gesellschaft zu entschulden, sind jedoch umfangreiche Kapitalerhöhungen notwendig. Positiv sind die umfangreichen Reserven und Ressourcen. Wegen des hohen Hebels auf den Goldpreis halten wir im aktuellen Umfeld ein untergewichtetes Engagement in Brigus für gerechtfertigt. Wir setzen für Brigus ein maximales Kauflimit von 0,35 C$ und ein Kursziel von 0,70 C$.

Empfehlung: Unter 0,35 C$ kaufen, aktueller Kurs 0,34 C$, Kursziel 0,70 C$. Apollo Gold wird an mehreren deutschen Börsen notiert (vgl. Beobachtungsempfehlung vom 18.12.08 bei 0,26 C$).

Martin Siegel
www.goldhotline.de