Ende der Rotation an den europäischen Aktienmärkten steht bevor

Dublin (BoerseGo.de) - Die Rotation an den europäischen Aktienmärkten neigt sich ihrem Ende zu. Dieser Ansicht ist Gianmarco Mondani, Fondsmanager des GAM Star (Lux) - European Alpha. „Haupttreiber für die Rotation der vergangenen Monate waren risikoaverse Investoren, die Gewinne mitgenommen und in defensivere Titel investiert haben. Doch diese Papiere haben wenig Aufwärtspotenzial, sobald das Sentiment sich ändert“, erklärt er. Das enttäuschende Gewinnwachstum ließe auf der einen Seite an den aktuellen Kursen vieler Titel zweifeln. „Die Differenzierung zwischen Gewinnern und Verlierern nimmt zu, und das eröffnet signifikante Chancen auf der Short-Seite“, so Mondani. Auf der anderen Seite spiegelten die niedrigen Kurse vieler Growth-Werte die Fundamentaldaten nicht hinreichend wieder. So hätten sich viele Titel bereits zum Monatswechsel von Mai zu Juni erholt.

Viele Investoren hätten sich auch von fallenden Renditen bei Staatsanleihen in ihrer defensiven Haltung bestärken lassen. Doch der Markt stelle sich keineswegs insgesamt auf negative Nachrichten ein. Der Experte vermutet vielmehr, dass die Banken in großem Umfang Staatsanleihen gekauft haben, um ihre Bilanzen auf die Stresstests der Europäischen Zentralbank vorzubereiteten. „Bei vielen Titeln, die in letzter Zeit Federn lassen mussten, dürften sich demnächst signifikante Chancen eröffnen“, schätzt er.

Besonders bei Momentum-Aktien sieht der Fondsmanager deshalb Aufwärtspotenzial. „Im historischen Vergleich sind Momentum-Titel nach der Korrektur stark überverkauft“, analysiert er. Zugleich bewegten sich die Preis-Buchwert-Verhältnisse im Vergleich mit Low-Momentum-Titeln auf historischen Tiefstständen.