DWS - Markteinschätzung Emerging Markets

In Lateinamerika litten die Aktienmärkte unter der Erwartung, dass der links-gerichtete Präsidentschaftskandidat Lula in der ersten Runde, am 6. Oktober, gewinnen könnte. Die Märkte verloren etwa 16% (MSCI Lateinamerika). Die asiatischen Märkte konnten sich dem enormen Verkaufsdruck an den globalen Aktienmärkten nicht entziehen. Zwar performten sie besser als die Mehrzahl der anderen großen Weltmärkte, büßten jedoch immerhin knapp 10% im Verlaufe des Monats ein. Die Anleger verkauften massiv taiwanesische und koreanische Werte. Beide Märkte korrigierten um mehr als 14% im Berichtszeitraum. Zyklische Werte, insbesondere Halbleitertitel, wurden stark verkauft. Negative Unternehmensdaten und weiterhin schlechte Makrodaten aus den USA standen im Fokus der Anleger. Die osteuropäischen Indizes notierten im September schwächer (CECE-Index: -6,6%). Der russische RTX-Index konnte sich mit einem Minus von 2% relativ gut behaupten, wofür der durch den drohenden Krieg im Irak stark gestiegene Ölpreis (+ 5,6%) Impulse gab. Gute volkswirtschaftliche Zahlen (BIP im 2.Quartal) und das geplante Steuerentlastungsprogramm wirkten sich positiv auf die Stimmung in Tschechien aus (PX50-Index : - 1,9%). Polnische Makrodaten enttäuschten die Anleger hingegen und ließen den WIG20-Index 8,1% schwächer schließen. In Ungarn geriet das Aktienrückkaufprogramm des Ölriesen MOL (- 0,5%) in den Blickpunkt der Anleger, konnten jedoch die Verluste des BUX-Index (- 7,1%) nicht verhindern.

Emerging Markets-Staatsanleihen und Corporate Bonds
Im September sind brasilianische Anleihen erneut unter Druck geraten, da nun alles auf einen Sieg des Oppositionsführers Lula bei den Präsidentschaftswahlen hindeutet. Allerdings konnten sich die Anleihen anderer Emittenten erstaunlich gut halten, wodurch der Markt nur geringe Verluste hinnehmen musste. Am besten haben in diesem Umfeld asiatische Anleihen abgeschnitten, die von fallenden Renditen auf US-Staatsanleihen und der Hochstufung des Länderratings von Malaysia durch Moody's profitieren konnten. Der Oktober dürfte nun endlich Klarheit bringen, welcher Präsident Brasilien in den nächsten Jahren führen wird. Bei Corporate Bonds (Unternehmensanleihen) liefen die High Yield-Märkte gegen Ende des Monats September aufgrund der negativen Aktienentwicklung in den USA und Europa schwächer. Im investmentgrade-Bereich konnten sich stabile Sektoren wie Versorger und nicht-zyklische Industrie dem negativen Trend weitgehend entziehen. Bankentitel haben Staatsanleihen sogar outperformed.

Quelle: DWS