DT. PFANDBRIEFBANK – Die Citi senkt den Daumen

• Deutsche Pfandbriefbank AG - WKN: 801900 - ISIN: DE0008019001 - Kurs: 6,985 € (XETRA)

Hauptgrund für die Abstufung sei der jüngste Abschwung im Markt für Gewerbeimmobilien, der die Branche belasten sollte.

Konsens dürfte sinken

Sinkende Preise bei Gewerbeimmobilien und rückläufige Nachfrage sollen demnach den Markt weiter fest im Griff haben. Das führt im Umkehrschluss dazu, dass weniger Transaktionen stattfinden und für die Dt. Pfandbriefbank wohl auch weniger neue Finanzierungen anfallen werden. Die Risikokosten der Bank sollen in den Jahren 2023 und 2024 bei 15 Basispunkten liegen. 3 Basispunkte zusätzliche Risikokosten lassen den Gewinn um 8 Prozent und die Eigenkapitalrendite sogar um 30 Basispunkte sinken, heißt es in dem Research der Bank.

Die Kapitalausstattung und die Qualität der Aktiva der Bank hält der Analyst weiterhin für solide. Insgesamt senkt der Analyst seine Schätzungen jetzt unter den Konsens ab und befürchtet höhere Rückstellungen für Kreditausfälle.

Fazit: Die Dt. Pfandbriefbank punktet vor allem mit einer hohen Dividendenrendite. Der Kursverlauf ist hingegen seit Jahren wenig inspirierend. Auch in einem guten Umfeld kam die Bank nicht wirklich voran. Für mich ist die Aktie derzeit kein spannendes Investment und allenfalls auf Dividenden fokussierte Anleger sollten sich die Papiere anschauen.

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