Draghi und der Markt - Geschieht heute das Gegenteil ?!

• US Dollar Index Futures - Kurs: 102,21 Pkt (JFD Brokers)
• EUR/USD - WKN: 965275 - ISIN: EU0009652759 - Kurs: 1,0529 $ (FOREX)
• US 10Y Bond Yield - Kurs: 2,565 % (Bonds)

Heute um 13:45 Uhr ist der EZB Leitzinsentscheid mit anschließender obligatorischer Pressekonferenz mit Mario Draghi um 14:30 Uhr. Meines Erachtens preist der Markt derzeit ein, dass Draghi noch keinen Hinweis auf eine Beendigung des europäischen QEs geben wird. Trotz Inflationsrate im Zielbereich der EZB. Weshalb kein Hinweis ? Um die Märkte ruhig zu halten im Vorfeld der Wahlen in den Niederlanden und Frankreich. Eine FED, die den US Leitzins sukzessive anhebt, eine EZB, die weiterhin Vollgas QE gibt, das müßte (wenn alles mit rechten Dingen zugeht) übergeordnet zu einem fallenden Euro, einem steigenden US-Dollar, fallenden Rohstoffen, steigenden US Renditen führen. Seit Tagen fällt der Euro, seit Tagen steigt der US-Dollar, seit Tagen gibt es teilweise erhebliche Preisabschläge bei den Rohstoffen. Gold, Silber und Platin sind regelrecht eingebrochen. Das beschriebene Scenario wird also eingepreist.

An den Terminmärkten zeigen die COT-Daten, dass das spekulative Kapital ("managed money") massiv rekordverdächtig long auf den Ölpreis (hier wird der OPEC und Non OPEC Oil Freeze gespielt) und ebenso rekordverdächtig short auf US Staatsanleihen, hier insbesondere die 10year Treasury Notes, positioniert ist. Was geschehen kann, wenn Marktteilnehmer zu stark in die eine oder andere Richtung positioniert sind ? Das konnte man eindrucksvoll ab Mitte 2016 im Goldpreis sehen: Der begann zunächst langsam wegzubröckeln, um ab der Wahl von Donald Trump zum US Präsidenten in einen massiven Sell Off überzugehen. Am Ende hatte sich die rekordverdächtige Longpositionierung komplett abgebaut.

Als aktiver Trader arbeitet man mit verschiedenen Verlaufsscenarien.

Da die Märkte FED und EZB Frontrunning betreiben, geschieht nicht selten ab dem Tag, an dem die geldpolitischen Entscheidungen bekanntgegeben werden, das Gegenteil von dem, was die Marktakteure erwartet haben. Ab heute würde es mich nicht wundern, wenn der US-Dollar wider Erwarten zu fallen, der Euro wider Erwarten zu steigen beginnt und die US Renditen wider Erwarten zu fallen beginnen.

Die Renditen der 10jährigen US Staatsanleihen stehen bemerkenswerterweise seit gestern an einer wichtigen charttechnischen Widerstandslinie. Ein Rückfall von 2,552 % in Richtung 2,300 % wären denkbar.

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Der Kursanstieg im US-Dollar Indexfuture seit Februar dieses Jahres verläuft in einem bärischen Keil. Der Anstieg verläuft also in einem instabilen Kursmuster. Das kann m.E. jederzeit nach unten gehen. Zeitgleich würde das Währungspaar Euro vs. US-Dollar (EUR/USD) wider vieler Erwarten ansteigen.

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