Dividenden sind wieder im Fokus

Bordlemay merkt an, dass für die meisten Anleger der Blick auf Dividenden nicht im Vordergrund stand, da „Dividenden in den letzten Jahren kein wichtiger Treiber für Aktienrenditen waren“. In der Tat trugen Dividenden in der Zeit nach Covid nur zu etwa 20 Prozent zu den Renditen bei globalen Aktien bei.

Das Umfeld scheint sich jedoch zu ändern. Bordlemay prognostiziert, dass „wir uns auf eine Periode mit strukturell niedrigeren Aktienrenditen zubewegen“, denn „mit höherer Unsicherheit gehen oft ein geringeres Gewinnwachstum und damit niedrigere Aktienrenditen einher“.

Infolgedessen glaubt sie, dass Dividenden „für Aktienanleger in Zukunft wichtiger werden“, da sie in flacheren Märkten einen größeren Beitrag zu den Renditen leisten und Verluste abfedern können, wenn die Aktienkurse fallen.

Bordlemay schätzt insbesondere Dividendenwerte an den internationalen Aktienmärkten der Industrieländer. Dividenden spielen im Allgemeinen eine größere Rolle bei der Steigerung der Renditen an den Märkten der Industrieländer außerhalb der USA. Sie weist darauf hin, dass in den letzten 20 Jahren 73 Prozent der Gesamtrenditen des MSCI-EAFE-Index, der Large- und Mid-Cap-Unternehmen in entwickelten Märkten außerhalb der USA und Kanadas abbildet, auf Dividenden zurückzuführen sind.

Abb. 1: Renditebeitrag von Dividenden

Der MSCI EAFE (Europe, Australasia and Far East) für die Jahre 2020 bis 2024 zeigt, dass Dividenden in entwickelten Ländern außerhalb der USA, darunter die europäischen Länder sowie Israel, Australien, Neuseeland und Japan, einen größeren Beitrag zu den Renditen lieferten als die im US-Index S&P 500 enthaltenen Aktien.

Quelle: FactSet, Goldman Sachs Asset Management, MSCI. Bitte beachten Sie, dass vergangene Kursentwicklungen kein Indikator für zukünftige Kursentwicklungen sind.

Allerdings sind einige Dividenden besser als andere: „Wir würden Anleger davor warnen, hohe Renditen nur um der hohen Renditen willen anzustreben“, sagt Bordlemay. „Konzentrieren Sie sich stattdessen auf Unternehmen, welche eine hohe nachhaltige Dividende zahlen, die durch solide Fundamentaldaten untermauert wird.“

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Quelle: Dieser Beitrag erschien am 30. Mai 2025 in dem Newsletter BriefinGS unter dem Titel „Dividends are back in focus“. Bitte beachten Sie, dass die darin getroffenen Aussagen keine Anlageempfehlungen darstellen.

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