Dieser Milliardär wettet auf den Systemkollaps

Crispin Odey ist pessimistisch für die Wirtschaft des Westens und die Finanzmärkte. Der Hedgefondsmanager wettet seit knapp drei Jahren darauf, dass die von den Notenbanken durch ihre ultralockere Geldpolitik aufgepumpte Spekulationsblase demnächst platzen wird und dadurch so gut wie alle Vermögenswerte dramatisch an Wert verlieren.

Durch ihre QE-Programme haben die Notenbanken unvorstellbare Beträge an billigem Geld in die Märkte gepumpt. Die Liquiditätsflut hat eine nie dagewesene Inflation bei Vermögenswerten wie Aktien, Anleihen und Immobilien ausgelöst. Nun, wo die Notenbanken wieder damit begonnen haben, ihre Geldpolitik zu straffen, dürfte die ausgelassene Party endgültig vorbei sein, so das Kalkül von Odey. Jahrelang kannten die Kurse nur eine Richtung, nämlich nach oben. Nun dürfte praktisch alles fallen.

Doch Odey rechnet nicht nur mit einer vorübergehenden Korrektur oder einem Bärenmarkt von wenigen Jahren Dauer, sondern mit einem Bärenmarkt insbesondere bei Staatsanleihen, der ein Vierteljahrhundert andauern könnte. Er wette weiter darauf, dass wir uns aktuell in den "frühen Stadien eines tiefgreifenden Bärenmarkts für Vermögenswerte" befinden, schrieb Odey in einem Brief an seine Anleger. "Wir stehen am Beginn eines 25-jährigen Zyklus, also gewöhnen Sie sich besser daran", heißt es in dem Brief.

Ganz besonders pessimistisch ist Odey für Staatsanleihen. Nachdem die Renditen nun seit Jahrzehnten gesunken sind (gleichbedeutend mit steigenden Kursen), dürfte es nun in die andere Richtung gehen. Die beiden größten Positionen in Odeys größtem Fonds sind Short-Positionen auf die Anleihefutures Großbritanniens und Japans. Drittgrößte Position ist eine Longposition bei Gold, viertgrößte Position eine Short-Position auf langlaufende US-Anleihefutures.

Odey hat mit seinen Short-Wetten jahrlang viel Geld verloren. 2015 belief sich das Minus auf 21,3 Prozent, 2016 auf 49 Prozent und 2017 auf 22,3 Prozent. Doch in diesem Jahr ist Odeys Flagschifffonds mit einem Plus von 45,59 Prozent der erfolgreichste Hedgefonds überhaupt, wie ein Vergleich von HSBC zeigt.

Sollte Odey mit seiner Theorie Recht behalten, könnte 2018 erst der Anfang gewesen sein. Dramatische Verluste bei praktisch allen Vermögenswerten dürften vorprogrammiert sein.

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