Die Aussichten für EUR High Yield Bonds

Frankfurt (BoerseGo.de) - Die Renditen fünfjähriger US Treasuries und Bundesanleihen liegen derzeit bei 1,05 bzw. 0,53 Prozent. Gedämpftes Wachstum, niedrige Inflation, hohe Arbeitslosigkeit und niedrige Kurzfristzinsen legen nahe, dass die Verzinsung von Staatsanleihen vorerst niedrig bleibt, wie die Experten von ING Investment Management in einem aktuellen Marktkommentar schreiben.

Für Großkonzerne bedeute dieses Niedrigzinsumfeld Fremdkapitalkosten, die geringer seien als je zuvor. Am 1. Mai 2013 habe Apple Anleihen im rekordverdächtigen Volumen von 17 Milliarden US-Dollar ausgegeben und habe damit die Laufzeitbänder drei, fünf, zehn und 30 Jahre bedient. Auf die dreijährige Anleihe zahle Apple superniedrige 0,45 Prozent. Auch in Europa profitierten Investment-Grade-Emittenten von Finanzierungskosten auf Rekordtief. In der ersten Maiwoche in diesem Jahr habe Volkswagen fünfjährige Anleihen im Volumen von 500 Millionen Euro zu 1,125 Prozent aufgelegt, während Nestlé ein ähnliches Volumen mit siebenjähriger Laufzeit und einem Kupon von 1,25 Prozent auf den Markt warf, heißt es weiter.

Aufgrund der geringen Verzinsung von Staats- und IG-Unternehmensanleihen sähen sich Anleger einem grundsätzlichen Dilemma gegenüber: Entweder müssten sie niedrigere Renditen auf ihre neuen Investments hinnehmen oder sie müssten zusätzliche Risiken ins Portfolio nehmen, um die vorherigen Renditeniveaus ihrer festverzinslichen Anlagen halten zu können. Immer mehr Anleger entschieden sich für die zweite Variante und schichten ihr Kapital in EMD, ultralang laufende Anleihen und Hochzinsanleihen um, so ING Investment Management.

„In Euro denominierte Hochzinsanleihen (ehemals nachrangige Schuldverschreibungen) rentierten 2012 mit knapp 26 Prozent und übertrafen damit weitgehend alle anderen Segmente dieses Marktes. Die Neuemissionstätigkeit erreichte 2012 ein neues historisches Hoch. ING IM ist überzeugt, dass in Euro denominierte HY-Anleihen immer noch eine attraktive Vergütung für das Kreditrisiko bieten. Wenn auch die Renditen insgesamt niedrig sind, so bewegen sich die HY-Spreads weiterhin auf auskömmlichem Niveau. Ganz allgemein zieht ING IM derzeit Spread-Produkte, wie EUR HY Bonds, Staatsanleihen vor, denn die Credit-Spreads bieten noch Spielraum für eine weitere Verengung, falls die Zinsen steigen sollten“, heißt es.