Deutschland: eine gute und eine schlechte Nachricht

Die gute und die schlechte Nachricht sind eng miteinander verbunden. In beiden Fällen geht es um den Außenhandel. Dieser machte vor allem Schlagzeilen, weil der Exportmotor stottert. In den letzten Monaten stagnierten die Exporte (Grafik 1).

Exporte sind ein wichtiger Wachstumstreiber in Deutschland. Wachsen die Exporte schneller als die Importe, trägt dies zum Wachstum bei. Die Wirtschaftsleistung misst, was tatsächlich produziert wurde. Dazu gehören neben Waren auch Dienstleistungen. Exportgüter werden in Deutschland hergestellt, aber in anderen Ländern gekauft. Das steigert die Wirtschaftsleistung.

Umgekehrt senken Importe diese. Es sind Güter, die in anderen Ländern hergestellt werden, aber hierzulande verkauft werden. Steigen die Importe in einem Monat von 100 Mrd. auf 110 Mrd. und bleiben die Exporte bei 100 Mrd. konstant, dann kann man vereinfacht sagen, dass das die Wirtschaftsleistung um 10 Mrd. senkt.

Derzeit steigen die Importe schneller als die Exporte. Das drückt das Wirtschaftswachstum. Das bedeutet natürlich nicht, dass es Deutschland deswegen viel schlechter geht. Der Arbeitsmarkt brummt und die Löhne steigen. Die Wachstumszahlen zeigen zwar nach unten, doch wirklich dramatisch ist das nicht.

Vielmehr zeigt das Beispiel, dass Wachstumszahlen auch den falschen Eindruck vermitteln können. Es wird zwar hierzulande etwas weniger produziert, doch auch Güter aus dem Ausland, die hier verkauft werden, schaffen Arbeitsplätze. Die Güter müssen erst einmal importiert, transportiert und dann verkauft werden. Solange die heimische Produktion nicht komplett durch ausländische ersetzt wird, sind bei so geringen Veränderungen wie derzeit keine Katastrophen zu befürchten.

Die Wachstumszahlen werden vorerst moderat bleiben. Das gilt solange bis sich der Export wieder erholt. Die niedrigen Wachstumszahlen sind für die heimische Wirtschaft aktuell noch nicht negativ. Erfreulicher wäre natürlich höheres Wachstum.

Dass die Wirtschaft überhaupt noch wächst, trotz des negativen Handelsbeitrags, liegt an der robusten Konjunktur im Inland. Es wird mehr konsumiert. Das ist auch ein Grund für das anhaltende Wachstum bei den Importen.

Der Außenhandelstrend sagt im Prinzip nur Eines: Exporte leiden, weil es im Ausland nicht rund läuft, die Importe steigen, weil es in Deutschland selbst nach wie vor gut läuft. Unterm Strich führt das zu einer Verringerung der Handelsbilanz (Grafik 2).

Der immer größer werdende Überschuss ist vielen ein Dorn im Auge, seien es die USA oder auch der Internationale Währungsfonds. Jetzt kann Deutschland erst einmal durchatmen. Wegen einer robusten Binnenkonjunktur verringert sich das Ungleichgewicht. Das wurde jahrelang gefordert. Das ist die gute Nachricht. Deutschland dürfte vorerst wegen der Überschüsse weniger in der Schusslinie stehen.

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