Deutsche Bank hebt Goldpreisprognose für 2012 um 60 % auf 1.600 $/oz an

Aktuelle Goldpreisentwicklung

Der Goldpreis entwickelt sich im gestrigen New Yorker Handel seitwärts und schließt unverändert bei 1.212 $/oz. Heute Morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong ruhig und notiert aktuell mit 1.211 $/oz um etwa 2 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit stabil bis freundlich und bestätigen den wieder aufgenommenen Aufwärtstrend.

Von der Weltfinanzkrise zum Crack-up-Boom (Katastrophenhausse)

Deutsche Bank hebt die Goldpreisprognose für 2012 um 60% von 1.000 auf 1.600 $/oz an. Langfristig erwartet die Deutsche Bank jedoch einen Preisrückgang auf 850 $/oz (bislang 750 $/oz). Die Kursziele für Barrick werden von 45 auf 53 $ (aktuell 42,44 $), für Newmont von 72 auf 74 $ (aktuell 54,93 $) und für Goldcorp von 34 auf 40 $ (aktuell 43,36 $) angehoben.

Kommentar: Die Deutsche Bank veröffentlicht damit erstmals eine echte Prognose, die um etwa 25% über den durchschnittlichen Schätzungen liegt und erstmals unser minimales Preisziel erreicht. In den letzten Jahren haben praktisch alle Analysten ihre "Prognosen" immer nur Entwicklung der Vergangenheit angepasst. Das langfristige Goldpreisziel wurde jedoch nur von 750 auf 850 $/oz angehoben und bestätigt den grundsätzlichen Pessimismus zum Goldpreis. Sollte der Goldpreis tatsächlich auf 1.600 $/oz ansteigen, sind die Prognosen für die Goldminenaktien um etwa 30 bis 50% zu niedrig angesetzt.

Im russischen Parlament stimmen bei 88 Anwesenden 449 von 450 Abgeordneten für eine Gesetzesnovelle zur Strafverschärfung bei Alkoholfahrten.

Anteil der Menschen, die keine Angst vor dem globalen Temperaturanstieg haben, steigt in den letzten beiden Jahren von 4 auf 9%. Die Frage, wer Angst vor einer globalen Abkühlung hat, wurde nicht gestellt.

Die Edelmetallmärkte

Auf Eurobasis gibt der Goldpreis leicht nach (aktueller Preis 31.625 Euro/kg, Vortag 31.701 Euro/kg). Langfristig befindet sich der Goldpreis im Haussetrend in Richtung unserer vorläufigen Zielmarke von 1.600 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. In der kommenden Inflationsphase (Crack-up-Boom, Beschreibung in der Zeitschrift "Smart-Investor", Ausgabe April 2009 (www.smartinvestor.de) wird der Zielkurs des Goldpreises deutlich angehoben werden müssen.

Silber setzt den Anstieg fort (aktueller Preis 18,50 $/oz, Vortag 18,28 $/oz). Platin erholt sich weiter (aktueller Preis 1.560 $/oz, Vortag 1.543 $/oz). Palladium kann erneut zulegen (aktueller Preis 466 $/oz, Vortag 447 $/oz). Die Basismetalle erholen sich weiter vorsichtig und verbessern sich um weitere 1-2%.

Der New Yorker xau-Goldminenindex steigt um 2,9% oder 4,9 auf 175,6 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Freeport 6,7%, Iamgold 3,8%, Yamana 3,4% und Newmont 3,3% an. Bei den kleineren Werten verbessern sich High River 14,1%, Stillwater 10,7%, Gammon Gold 4,7% und Red Back 4,5%. Gabriel verliert gegen den Trend 4,5%. Bei den Silberwerten ziehen Hecla 4,4% und Silver Wheaton 4,2% an.

Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel stabil. Gold Fields steigt um 2,5%.

Die australischen Goldminenaktien entwickeln sich heute Morgen freundlicher. Bei den Produzenten steigen Rand 9,1% und Apex 5,6%. Hill End fallen 10,0% und Allied 6,3% zurück. Bei den Explorationswerten ziehen Morningstar 9,7%, Alkane 9,6% und Castle 9,5% an. Crescent fallen 7,7% und Doray 6,6% zurück. Bei den Basismetallwerten können Panoramic 9,9% (Vortag +14,2%), Minara 8,8% und Mincor 5,5% weiter zulegen.

Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds (WKN: A0ML6U)

Der Fonds verbessert sich um 4,0% auf 108,30 Euro und steht aktuell auf Rang 8 von 43 in Deutschland zugelassenen Goldminenfonds. Die besten Fondswerte sind heute die australischen Panoramic (+9,9%), Castle (+9,5%) und Rand Mining (+9,1%). Belastet wird der Fonds durch den Kursrückgang der australischen St Barbara (-4,6%). Insgesamt dürfte der Fonds heute parallel zum Vergleichsindex weiter zulegen.

In der Auswertung zum 30.04.10 verzeichnet der Fonds einen Gewinn von 7,4% % und bleibt damit hinter dem xau-Vergleichsindex (+10,1%) leicht zurück. Seit dem Jahresbeginn 2010 beträgt der Gewinn 18,4% im Vergleich zum xau-Index (+14,6%). Seit dem Jahresbeginn 2009 entwickelte sich der Fonds in 12 von 16 Monaten besser als der Vergleichsindex. Die aktuellen Fondsdaten und ein aktueller Marktkommentar sind auf den Seiten der www.goldhotline.de abrufbar.

Gewinnentwicklung seit Anfang 2009

Bester Goldminenfonds 2009 mit einem Gewinn von 131,1% (xau-Index +32,5%)
Januar 2010: -0,8% (xau-Index -9,2%)
Februar 2010. -1,1% (xau-Index +11,0%)
März 2010: +12,4% (xau-Index +3,3%)
April 2010: +7,4% (xau-Index +10,1%)
Gesamt 2010: +18,4% (xau-Index +14,6%)

Trotz der erfolgreichen Entwicklung 2009 und Anfang 2010 verbleibt bis zu den Höchstkursen aus dem Jahr 2008 noch ein Kurspotential von etwa 20% und bis zu den Zielkursen ein Kurspotential von etwa 130%. Ziel des Beraters Martin Siegel ist es, den Fonds durch Investments in fundamental unterbewertete mittelgroße und kleinere Werte im Laufe der aktuellen Hausse als einen der führenden Goldminenfonds in den Jahren 2010 bis 2012 zu etablieren.

Hinweis: Sie können den Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds ohne Ausgabeaufschlag erwerben. Weitere Informationen zum Kauf des Fonds finden Sie auf: www.mg-finance.de.

Westgold

Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Mittwoch eine weitere Beruhigung der Auftragslage. Die Anzahl der Aufträge liegt jetzt wieder etwa auf dem Durchschnitt der letzten Jahre. Bis auf die 1 oz Krügerrand dürften in den nächsten Tagen wieder alle Standardmünzen in ausreichender Zahl zur Verfügung stehen. Die Versorgung mit Barren dürfte sich in den nächsten Tagen ebenfalls wieder normalisieren. Alle Produkte mit Preisangabe sind sofort lieferbar. Die Verkaufsneigung bleibt mit weniger als 1 Verkäufer auf 10 Käufer gering. Unsere Preisliste finden Sie auf www.westgold.de.

Analyse

28.05.10 Harmony (SA, Kurs 8,00 Euro, MKP 5.114 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Juniquartal 2009) einen Rückgang der Goldproduktion auf 333.276 oz (353.752 oz), was einer Jahresrate von etwa 1,3 Mio oz entspricht. 95% der Produktion stammt dabei aus 12 Minen in Südafrika. Bei Nettoproduktionskosten von 829 $/oz (661 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.109 $/oz (869 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 255 auf 280 $/oz. Der operative Verlust vergrößerte sich auf 42,2 Mio A$ oder 115 $/oz. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 1,3 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 32,5 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 165,9 Jahre, so daß erhebliches Wachstumspotential besteht. In Papua Neuguinea verfügt Harmony zusätzlich über 58,6 Mio oz Silber und 1,2 Mio t Kupfer. Das Hidden Valley Projekt auf Papua Neuguinea wurde in ein Joint Venture mit Newcrest (AUS) eingebracht. Die Produktion erreichte im Märzquartal 17.680 oz und bleibt weit hinter den Erwartungen zurück. Die Dividende erreicht eine Rendite von 0,8%. Am 31.03.10 (30.06.09) stand einem Cashbestand von 75,9 Mio A$ (289,8 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 1,2 Mrd A$ (1,0 Mrd A$) gegenüber.

Beurteilung: Harmony präsentiert sich als südafrikanischer Standardwert, dem es nicht gelingt solide Gewinne zu erzielen. Sollte Harmony eine jährliche Produktion von 1,3 Mio oz mit einer Gewinnspanne von 200 A$ erzielen können, würde das KGV auf 19,7 zurückfallen. Positiv sind die umfangreichen Reserven und Ressourcen. Negativ sind die schwachen Managementleistungen der Vergangenheit. Wir nehmen unser Kursziel von 15,00 auf 12,00 Euro zurück. Harmony bleibt eine Halteposition.

Empfehlung: Halten, unter 6,00 Euro kaufen, aktueller Kurs 8,00 Euro, Kursziel 12,00 Euro. Harmony wird in Deutschland an mehreren Börsen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 06.10.09 bei 7,30 Euro).

© Martin Siegel
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