Der Arbeitsmarkt bleibt eine große Unbekannte

Mangelnde Klarheit gibt es vor allem auch deshalb, weil die Finanzstabilität ein Thema geworden ist. Wie weit die Notenbank dies in ihrem Entscheid kommende Woche berücksichtigt, hängt davon ab, ob sich die Lage wieder beruhigt oder ob sie eskaliert. Bei einer Eskalation wird die Notenbank nicht zusätzlich Benzin ins Feuer gießen und den Leitzins anheben. Selbst bei einer Beruhigung, die von der guten Performance des Aktienmarktes am Dienstag signalisiert wird, ist eine Zinserhöhung nicht garantiert. Derzeit aber sieht es nach einer Zinserhöhung von 25 Basispunkten aus. Das ist positiv. Zögert die Fed durch die aktuellen Umstände Zinserhöhungen hinaus, wird das Inflationsproblem mittelfristig nicht kleiner, sondern größer. Ein bestimmender Faktor ist der Arbeitsmarkt.