Deka - Die deutsche Konjunktur lahmt

Die deutsche Produktion im Produzierenden Gewerbe nahm im September um 1,2% gegenüber dem Vormonat ab. Damit wurden die Erwartungen der von Bloomberg befragten Volkswirte (-0,6 % mom) wie auch unsere (-0,5 % mom) enttäuscht. Das Vorjahresniveau wird damit kalender- und saisonbereinigt wie schon im Vormonat um 1,3 % unterschritten. Der einzige Lichtblick in den ansonsten düsteren Zahlen ist das Bauhauptgewerbe, dessen Produktion um 0,8 % mom zunahm. Dagegen nahmen die Energieproduktion um 3,5 % mom und die Industrieproduktion um 1,1 % mom spürbar ab. Unter den industriellen Hauptgruppen konnten sich allein die Produzenten von Vorleistungsgütern mit einem bescheidenen Plus vom 0,3 % mom positiv hervortun, alle anderen Hauptgruppen mussten zum Teil kräftige Produktionsrückgänge hinnehmen: Die Konsumgüterproduktion sank um 1,1 % mom und die Investitionsgüterproduktion sogar um 2,7 % mom.

Mit den Septemberzahlen ist nun das dritte Quartal komplett, und es sieht so schlecht nicht aus. Für die Industrie, aber auch für das gesamte Produzierende Gewerbe brachte es höhere Zuwachsraten als im Vorquartal. Damit schlägt das Herz der deutschen Volkswirtschaft wieder schneller, und es wird auch der Gesamtwirtschaft positive Impulse geben: Wir erwarten im dritten Quartal einen leicht beschleunigten Anstieg des Bruttoinlandsprodukts gegenüber dem Vorquartal.

Doch das war es dann auch: Bei rückläufigen Auftragseingängen im dritten Quartal ging das Produktionsplus zu Lasten der Auftragspolster aus dem ersten Halbjahr. Da angesichts der rückläufigen Stimmungsindikatoren keine Trendwende bei den Auftragseingängen in den kommenden Monaten zu erwarten ist, sind die Produktionsaussichten recht trübe - ein Rückgang der Industrieproduktion im vierten Quartal ist wahrscheinlich. Auch ohne einen Irakkrieg wird sich die deutsche Volkswirtschaft bis zum ersten Quartal 2003 wieder stark dem Nullwachstum annähern. Käme es zu einer kriegerischen Auseinandersetzung, dann wäre angesichts der labilen Verfassung der deutschen Volkswirtschaft eine Rezession kaum zu vermeiden.

Quelle: Deka