DEGIRO-Kolumne: Winter is coming

Die Jahresendrally ist eine der wenigen Marktereignisse, die von Markteilnehmern mehrheitlich erwartet wird. Sogar in der Finanzkrise von 2008 erholten sich die Aktienkurse im November und Dezember, nachdem die Börsenkurse durch die Lehmanpleite weltweit abgestürzt waren und auch im Januar des Folgejahres weiter an Wert verloren hatten. Diverse Gründe haben auf diesen saisonalen Trend Einfluss. Aktive Fondmanager restrukturieren Ihre Portfolios, Zinszahlungen von Anleihen und Weihnachtsgeld fließen teilweise in die Aktienmärkte ein. Eine im Allgemeinen positive Stimmung und Erwartungshaltung führt zu einer Self-fulfilling prophecy. Diese Einflussfaktoren können Aktienkurse in die Höhe treiben. Allerdings können veröffentlichte Daten mit zu hohen Ewartungen oder überraschend negative Nachrichten die Stimmung auch schnell drehen und so Investoren somit am falschen Fuß erwischen. Wichtige Marktdaten könnten in dieser Woche einen Grundstein für eine generelle Richtung bis zum Jahresende liefern.

Die letzten Umfragen der US-Wahlen ergaben einen comfortablen Vorsprung für Clinton und auch die US-Zinserhöhung im Dezember scheint fast beschlossene Sache. Beides ist in den Aktienkursen mehr oder weniger eingepreist. Bereits Mittwoch früh wird Chinas BIP-Wachstum mit Spannung erwartet, nachdem die Exporte im September überraschend gesunken waren. Durch Deutschlands Exportstärke reagiert der DAX oftmals sensibel auf Marktdaten aus dem fernen Osten. Höhepunkt der Börsenwoche wird ein weiteres Mal die EZB-Pressekonferenz am Donnerstag sein. Im Gegensatz zur vorangegangenen Pressekonferenz sollte Mario Draghi dieses Mal konkrete Einblicke liefern, ob oder wie das Anleihenkaufprogramm ab Frühjahr 2017 gedrosselt wird. Falls er dieser Frage ein weiteres Mal ausweicht, wird zusätzlicher Druck auf die EZB-Sitzung im Dezember aufgebaut und könnte unnötig Marktverwerfungen an den Märkten hervorrufen.

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