DAX holt sich den nächsten Tausender zurück – Konjunktursorgen schwinden wieder

Der DAX springt über die Marke von 23.000 Punkten, holt sich den vierten Tausender nach nur drei Wochen und dem Ausverkaufstief bei knapp 18500 Zählern zurück und macht damit einen großen Schritt in Richtung Rekordhoch.

Die heute veröffentlichten Arbeitsmarktdaten aus den USA mit 177.000 neu geschaffenen Stellen im April lindern die unmittelbaren Rezessionssorgen etwas. Finanzmarkt, Arbeitsmarkt und Unternehmen zeigen sich bislang recht resilient gegenüber der Unsicherheit in der Handelspolitik. Das ist ein gutes Zeichen.

Gleichzeitig sinken damit aber auch die Chancen, dass die US-Notenbank beherzt eingreift. Die starken Daten stehen eher für eine Federal Reserve, die in den kommenden Monaten weiter zögerlich agiert. Wenn jetzt aber Tauwetter nach einer nur kurzen Eiszeit in den Beziehungen zwischen China und den USA Tauwetter einsetzt und die US-Wirtschaft fast keine Anzeichen einer Rezession zeigt, könnte sie trotz Trumps Zoll-Chaos nochmal mit einem blauen Auge davonkommen.

Sorgen um das europäische Wirtschaftswachstum, schwächere Unternehmensumfragen und ein starker Euro hatten dagegen die Erwartungen an weitere Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank angeheizt. Die heutigen Inflationszahlen könnten dem Ganzen nun aber einen Strich durch die Rechnung machen. Die Geldmärkte rechneten vor den Daten mit insgesamt 67 Basispunkten zusätzlicher Lockerung in diesem Jahr. Da sich die Inflation aber als hartnäckiger erweist als erwartet, sinken die Aussichten auf eine weitere Zinssenkung im September nach der erwarteten Viertelpunktreduktion im Juni.

Allerdings besteht weiterhin erhebliche Unsicherheit in der Handelspolitik, und die Inflationsprognosen decken eine breite Spanne ab. Sollte die EZB im Juni senken, wird sie voraussichtlich nicht signalisieren, was im September folgt, sondern einmal mehr betonen, dass Entscheidungen von Sitzung zu Sitzung getroffen werden.

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