Darüber spricht der Markt: Bankensektor führt, IBM-Warnung belastet Tech

Großbanken melden Rekordquartale und treiben die Indizes

Der Bankensektor dominiert den Berichtstag. JPMorgan Chase verbucht ein Rekordhandelsquartal mit Investment-Banking-Gebühren von plus 30 Prozent und einem EPS-Zuwachs von 24 Prozent; die Aktie erreicht neue 52-Wochen-Hochs. Goldman Sachs legt die stärkste Kursreaktion unter den Großbanken hin und gewinnt rund 8 Prozent, gestützt von starkem Underwriting und reger IPO-Pipeline — wenngleich die Advisory-Erlöse die Erwartungen leicht verfehlten und die Vergütungsaufwendungen rund 1 Mrd. USD über den Schätzungen lagen.

Citigroup meldet den besten Quartalsumsatz seit einem Jahrzehnt: EPS-Wachstum von 61 Prozent, Investmentbanking-Erlöse plus 34 Prozent, Aktienmärkte plus 45 Prozent. Dass die Aktie dennoch leicht nachgibt, dürfte an gestiegenen Betriebskosten liegen, die um 5 Prozent über Vorjahr lagen. Wells Fargo übertrifft bei Umsatz und Gewinn, verzeichnet Kredit- und Einlagenwachstum von jeweils 12 Prozent und rückläufige Nettokreditausfälle — bleibt aber als einzige der fünf Großbanken mit einer negativen Kursreaktion von minus 1 Prozent. Bank of America meldet, dass die Konsumausgaben seiner 70 Millionen Kunden im Juni um 6 Prozent gestiegen sind und dieses Tempo im Juli anhält. Der Nettozinsertrag im Sektor legte sektorweit um 13 Prozent im Jahresvergleich zu. Das Bild ist robust, auch wenn die Führungsebenen mehrerer Häuser auf tektonische Risiken wie Inflation und geopolitische Spannungen hinweisen.

IBM verfehlt die Konsensschätzungen und räumt Ausführungsfehler ein

Während die Banken liefern, liefert IBM eine Gewinnwarnung. Die vorläufigen Ergebnisse bleiben mit einem Gewinn von 2,93 USD je Aktie und einem Umsatz von 17,2 Mrd. USD deutlich unter den Analystenschätzungen von rund 3,10 USD beziehungsweise 17,86 Mrd. USD. Die Infrastruktursparte verlor rund 7 Prozent, die Vorab-Steuer-Marge schrumpfte um rund 90 Basispunkte auf 14,4 Prozent, und großvolumige Deals konnten nicht fristgerecht abgeschlossen werden. CEO Arvind Krishna räumte Ausführungsfehler ein. Oppenheimer bekräftigt dennoch das Outperform-Rating und hebt das Kursziel auf 350 USD an — das Aufwärtspotenzial bleibt damit ein Minderheitenurteil. Endgültige Zahlen folgen am 22. Juli.

Ölpreis nähert sich kritischer Schwelle und könnte Inflationsentlastung umkehren

Der Rohölpreis steht an einem heiklen Punkt. Nachdem WTI im Juni um 23 Prozent gefallen war und damit maßgeblich zum Rückgang des Gesamt-CPI beigetragen hatte, zieht der Preis in den vergangenen zwei Tagen wieder an. Geopolitischer Hintergrund sind anhaltende Spannungen rund um die Straße von Hormus nach dem Zusammenbruch des Waffenstillstands. Marktbeobachter nennen 80 USD je Barrel als kritische Aufmerksamkeitsschwelle; die Obergrenze des diskutierten Bandes liegt bei 80 bis 86 USD. Skeptiker wenden ein, eine erneute Verteuerung von Energie könnte die Inflationsentlastung, die der CPI-Rückgang signalisiert hatte, rasch wieder aufzehren — zumal Verbraucher vom Preisrückgang im Juni kaum profitiert hatten, weil sich der Spread zwischen Rohöl und raffinierten Produkten stark ausgeweitet hatte.

Nvidia und Apple stehen im Kreuzfeuer der KI-Nachfragedebatte

Eine der schärfsten Debatten des Tages dreht sich um die Frage, ob die KI-Nachfrage extern getragen wird oder sich in geschlossenen Kapitalkreisläufen erschöpft. Mehrere Stimmen werfen Amazon, Alphabet und Microsoft vor, Milliarden in Startups wie Anthropic zu investieren, die das Geld umgehend für Cloud- beziehungsweise Rechendienste dieser Konzerne ausgeben — ausgewiesenes KI-Umsatzwachstum wäre damit teilweise zirkulär. Eine Apollo-Studie soll externe Profitabilität durch KI außerhalb des Technologiesektors nicht nachweisen können.

Nvidia steht in einem ähnlichen Spannungsfeld: Key Bank hebt das Kursziel auf 330 USD an und bekräftigt die Übergewichten-Einstufung mit Verweis auf außergewöhnlich starke Nachfrage und besser als erwartete Asien-Lieferkettenprüfungen. Skeptiker halten dem entgegen, ein Teil des Umsatzes entstehe dadurch, dass KI-Startups Investitionsgelder direkt für Nvidia-Chips ausgäben und das Unternehmen eigene GPUs von Kunden zurückmiete.

Apple steht unter direktem Verkaufsdruck: KeyBanc stuft auf Untergewichten herab, nennt ein Kursziel von 250 USD und sieht damit rund 20 Prozent Abwärtspotenzial. Das Haus erwartet eine Verlangsamung des Servicewachstums auf rund 7 Prozent bis zum Fiskaljahr 2027 sowie einen längeren Smartphone-Ersatzzyklus, falls höhere iPhone-Preise und nachlassende Carrier-Subventionen zusammenwirken. Citigroup hält dagegen und nennt ein Kursziel von 365 USD. Die Gespräche über die Prism-ML-Technologie, die leistungsfähigere On-Device-KI ermöglichen soll, befinden sich laut CEO noch in einem sehr frühen Stadium.

Chinesische KI-Anbieter verschärfen den Druck zusätzlich: Sie offerieren KI-Token zu rund 50 Cent pro Million — ein Bruchteil westlicher Preise — was Marktbeobachter als wachsende Bedrohung für die Alleinstellung der westlichen Lieferkette werten.

Micron profitiert, SpaceX erhält erste Coverage

Micron Technology steigt um 4 Prozent im Zuge der Chip-Sektor-Rally und gilt trotz eines Kursanstiegs von 55 Prozent im Jahresverlauf weiterhin als attraktiv bewertet — Beobachter verweisen auf einen strukturellen Bewertungsabschlag gegenüber koreanischen Speicherchip-Herstellern. SpaceX erhält von Evercore ISI eine Outperform-Ersteinschätzung mit Kursziel 230 USD, rund 90 USD über dem aktuellen Kurs; das Analysehaus veranschlagt allein für das Space- und Starlink-Segment eine Gesamtbewertung von 1,25 bis 1,5 Billionen USD. Anleihen im Wert von 25 Mrd. USD haben seit Emission rund 10 Prozent an Wert verloren — ein Signal, das Anleihemärkte skeptischer bewertet als Aktienmärkte.

Die KI-Rentabilitätsfrage entscheidet über das zweite Halbjahr

Unter dem Strich steht ein gespaltener Markt: Der Bankensektor liefert breite operative Stärke und stützt die Lesart eines robusten US-Verbrauchers, während der Technologiesektor zwischen starken Hardware-Narrativen und strukturellen Zweifeln an der KI-Monetarisierung eingeklemmt bleibt. Ob die Kreislauf-Debatte zu einer Neubewertung führt, dürfte davon abhängen, ob die großen Hyperscaler in den kommenden Quartalen externe KI-Erlöse separat ausweisen — und ob der Ölpreisanstieg das nächste CPI-Ergebnis wieder in die falsche Richtung dreht.

Dieser Beitrag ist unter Einsatz Künstlicher Intelligenz entstanden.