DAIMLER TRUCK überrascht – Starke Orders trotz Marktkrise!

• Daimler Truck Holding - WKN: DTR0CK - ISIN: DE000DTR0CK8 - Kurs: 40,320 € (XETRA)

Das bereinigte EBIT ging um 15 % auf 4,67 Mrd. EUR zurück (Vorjahr: 5,49 Mrd. EUR), lag jedoch über den Erwartungen von 4,60 Mrd. EUR. Die bereinigte EBIT-Marge im Industriegeschäft sank auf 8,9 % nach 9,9 % im Vorjahr. Gleichzeitig konnte der Auftragseingang mit 417.131 Fahrzeugen das hohe Niveau des Vorjahres (426.910) weitgehend halten.

Herausforderndes Marktumfeld, aber solide Auftragslage

Der Nutzfahrzeughersteller kämpft weiterhin mit einem schwankenden Marktumfeld, insbesondere in Europa und Asien. Während der Absatz in Nordamerika stabil blieb, sorgte eine schwächere Nachfrage in Europa für rückläufige Verkäufe. Dennoch konnte das Unternehmen im vierten Quartal einen Anstieg des Auftragseingangs auf 124.046 Fahrzeuge verzeichnen (Q4 2023: 107.969), was auf eine Erholung der Nachfrage hindeutet.

CEO Karin Rådström betonte in der Analystenkonferenz, dass das Unternehmen weiterhin auf Effizienzsteigerungen und Kostensenkungen setzt. Bis 2030 sollen allein im Mercedes-Benz-Truck-Geschäft in Europa über 1 Mrd. EUR eingespart werden.

Ausblick 2025: EBIT-Wachstum erwartet, aber Free Cashflow unter Druck

Für das Jahr 2025 erwartet Daimler Truck ein bereinigtes EBIT-Wachstum zwischen +5 % und +15 %, was einem Wert von 4,90 bis 5,37 Mrd. EUR entspricht (Markterwartung: 5,0 Mrd. EUR). Der Konzernumsatz wird mit 52 bis 54 Mrd. EUR prognostiziert, während der Absatz zwischen 460.000 und 480.000 Fahrzeugen liegen soll (Prognose: 477.000).

Eine Herausforderung bleibt der Free Cashflow (FCF) im Industriegeschäft, der im Jahr 2024 mit 3,15 Mrd. EUR nochmals um 12 % gesteigert wurde. Für 2025 rechnet Daimler Truck jedoch mit einem Rückgang zwischen -10 % und -25 %, was die Investitionsfähigkeit des Unternehmens beeinträchtigen könnte.

Trotz der gesunkenen Erträge hält Daimler Truck die Dividende stabil bei 1,90 EUR pro Aktie, was leicht über den Analystenschätzungen von 1,84 EUR liegt. Dies unterstreicht das Vertrauen des Unternehmens in die eigene Finanzkraft und die erfolgreiche Entwicklung, sowie die gute Auftragslage.

Quelle: Präsentation von Daimler Truck - Orders zeigen wieder nach oben

JPMorgan und Jefferies bleiben optimistisch

Die Analysten von JPMorgan bewerten die Zahlen als solide und halten an ihrem "Overweight"-Rating mit einem Kursziel von 56 EUR fest. Besonders die stabile Marge im Industriegeschäft, die im vierten Quartal bei 8,0 % lag, wurde positiv hervorgehoben.

Das Analysehaus Jefferies bleibt ebenfalls optimistisch und sieht mögliche regulatorische Änderungen in den USA als Kaufgelegenheit. Die Analysten belassen Daimler Truck auf "Buy" mit einem Kursziel von 50 EUR.

Goldman Sachs spricht von überraschend guten Resultaten und einem erwartungsgemäßen Ausblick. Das Rating bleibt auf "Neutral", mit einem Kursziel von 44 EUR.

Fazit: Daimler Truck hat 2024 trotz schwieriger Rahmenbedingungen eine starke Vorstellung abgeliefert. Die Auftragseingänge bleiben stabil und das EBIT-Wachstum und die geplanten Kostensenkungen stimmen positiv. Als Unsicherheit bleibt die Entwicklung des Free Cashflows und die Nachfrage in Europa. Die Bewertung der Daimler-Truck-Aktie ist mit einem KGV von 9 günstig. Gestern kam die Aktie zeitweise um 15 % runter, aufgrund von Abgasthemen in den USA. Solche Rückschläge sind dann antizyklisch kaufenswert. An starken Tagen, wie heute, würde ich eher abwartend bleiben.

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