CROWDSTRIKE: Rekord-Neugeschäft, doch das Tempo im Ausblick bremst

CrowdStrike liefert nach eigener Aussage das beste Quartal der Firmengeschichte, mit Rekordwerten bei Neugeschäft und Cashflow. Die Aktie notiert in einer ersten Reaktion rund 9 % höher, doch die Prognose fürs dritte Quartal zeigt eine leicht niedrigere implizite Wachstumsrate als das gerade gemeldete Tempo.

Auf einen Blick

• Der Umsatz steigt im zweiten Quartal FY27 um 26 % auf 1,47 Mrd. USD und übertrifft den Analystenkonsens von 1,44 Mrd. USD.
• Das bereinigte EPS klettert von 0,23 USD auf 0,31 USD und liegt über der durchschnittlichen Schätzung von 0,2915 USD.
• Das Nettoneugeschäft beim ARR erreicht 332,8 Mio. USD und markiert einen Rekordwert, die Gesamt-ARR wächst um 25 % auf 5,84 Mrd. USD.
• CrowdStrike hebt die FY27-Guidance für das ARR-Wachstum um 630 Basispunkte auf 34 % im Mittel an und erhöht die Umsatzprognose auf 5,991 bis 6,011 Mrd. USD.
• Die Aktie notiert in einer ersten Reaktion rund 9 % höher.

CrowdStrike meldet für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Umsatz von 1,47 Mrd. USD, ein Plus von 26 % gegenüber dem Vorjahresquartal und über der durchschnittlichen Analystenschätzung von 1,44 Mrd. USD. Das bereinigte EPS (Non-GAAP) klettert von 0,23 USD im Vorjahresquartal auf 0,31 USD und übertrifft damit den Konsens von 0,2915 USD. Auf GAAP-Basis dreht das Unternehmen von einem Verlust je Aktie von 0,07 USD auf einen Gewinn von 0,01 USD.

Das bereinigte operative Ergebnis (Non-GAAP) steigt von 255,0 Mio. USD auf 371,6 Mio. USD, die bereinigte operative Marge verbessert sich von 22 % auf 25 %. Auf GAAP-Basis bleibt CrowdStrike mit einem operativen Verlust von 33,2 Mio. USD zwar erneut in den roten Zahlen, das ist aber eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Vorjahresverlust von 105,5 Mio. USD. Die Differenz zwischen GAAP und bereinigten Werten bleibt bei CrowdStrike strukturell hoch, weil aktienbasierte Vergütung mit rund 399 Mio. USD im Quartal den größten Einzelposten der Bereinigung stellt. Wer die Bewertung an der bereinigten Größe festmacht, sollte das im Hinterkopf behalten.

Operativ zeigt sich das Quartal robust: Der Cashflow aus dem operativen Geschäft erreicht mit 530,3 Mio. USD einen Quartalsrekord, der freie Cashflow liegt bei 377,4 Mio. USD, ebenfalls ein Rekord für ein zweites Quartal. Das Nettoneugeschäft bei der jährlich wiederkehrenden Umsatzbasis (ARR) beträgt 332,8 Mio. USD, ebenfalls ein Rekordwert, die ARR insgesamt wächst um 25 % auf 5,84 Mrd. USD.

Falcon Flex zieht deutlich schneller an als der Kernumsatz

Der ARR-Bestand aus Kunden, die das Bündelmodell Falcon Flex adoptiert haben, übersteigt 2,29 Mrd. USD und wächst um 101 % gegenüber dem Vorjahr. Das Umsatzwachstum im laufenden Quartal liegt mit 26 % nur knapp über den Vorquartalen (22,2 %, 23,3 %, 25,6 %), der Zuwachs gegenüber dem ersten Quartal fällt also marginal aus. CEO George Kurtz beschreibt das Quartal als das beste in der Firmengeschichte und verweist auf die zunehmende Nachfrage nach Sicherheitslösungen für KI-Anwendungen als größte Marktchance des Unternehmens. Falcon Flex trägt damit einen wachsenden Teil des Neugeschäfts, während das Kernwachstum der Gesamtumsatzbasis sich eher stabilisiert als beschleunigt.

Umsatz und Ergebnis je Aktie im Quartalsverlauf inkl. Analystenschätzungen. (Quelle: Unternehmensangaben)

Ausblick

CrowdStrike hebt die Jahresprognose für das Nettoneugeschäft beim ARR um 630 Basispunkte auf 34 % Wachstum im Mittel an und erhöht zugleich die Umsatzguidance für das Gesamtjahr FY27 von zuvor 5,915 bis 5,959 Mrd. USD auf nun 5,991 bis 6,011 Mrd. USD. Für das dritte Quartal stellt das Unternehmen einen Umsatz von 1,523 bis 1,529 Mrd. USD in Aussicht, was einer impliziten Wachstumsrate von rund 23,7 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht und damit 2,3 Prozentpunkte unter der soeben gemeldeten Rate von 26 % liegt. Gemessen am Analystenkonsens für dasselbe Quartal von 1,51 Mrd. USD bewegt sich die Prognose im Rahmen der Erwartungen. Für das bereinigte verwässerte EPS im dritten Quartal peilt das Unternehmen 0,31 USD an, für das Gesamtjahr 1,25 bis 1,26 USD.

Die Botschaft ist damit zweigeteilt: Die Anhebung der ARR-Guidance signalisiert anhaltende Dynamik im Neugeschäft, während die implizite Wachstumsrate der Umsatzprognose fürs dritte Quartal unter das zuletzt erreichte Tempo fällt. Das ist keine Trendwende, aber ein Hinweis darauf, dass sich das Wachstum bei einer inzwischen deutlich größeren Umsatzbasis nicht mehr beliebig beschleunigen lässt.

Tagesschlusskurse der CrowdStrike-Aktie über ein Jahr. (Quelle: stock3)

Kennzahlen im Überblick

*e = erwartet (Analystenkonsens, bei US-Unternehmen auf Non-GAAP-Basis); Ist-Jahr 2026 wie berichtet (GAAP)

Fazit: Rekordwerte bei Neugeschäft, Cashflow und Falcon-Flex-Adoption treffen auf eine Umsatzguidance fürs dritte Quartal, deren implizite Wachstumsrate unter dem zuletzt erreichten Tempo liegt. In der Gesamtschau überwiegen dennoch die Stärken: Umsatz und bereinigtes EPS übertreffen den Konsens klar, die Jahresprognose für das ARR-Wachstum wird kräftig angehoben, und das GAAP-Nettoergebnis dreht erstmals seit Längerem ins Positive, auch wenn das operative Ergebnis auf GAAP-Basis mit einem Verlust von 33,2 Mio. USD weiterhin negativ bleibt. Auf Bewertungsebene sinkt das KGV auf Basis der Analystenschätzungen von 154 für das laufende Geschäftsjahr auf rund 122 für das Folgejahr, was angesichts eines erwarteten EPS-Wachstums von 27 % die Relation etwas entspannt, auch wenn das trailing KGV von rund 184 hoch bleibt. Die Zahlen liefern der Aktie damit frischen Rückenwind, ohne dass die nachlassende Quartalsrate im Ausblick unter den Tisch fällt.

Dieser Beitrag ist unter Einsatz Künstlicher Intelligenz entstanden.