Corporate Bonds: Interessante Alternative zu Staatsanleihen

Stuttgart (BoerseGo.de) - Nach Einschätzung der W&W Asset Management GmbH sind Unternehmensanleihen aufgrund der attraktiven Risikoprämien eine interessante Alternative zur Diversifizierung eines Staatsanleihen-Portfolios. Und das, obwohl das fundamentale Umfeld noch sehr unsicher ist, erklärt Götz Alles, Leiter der Gruppe Zins- und Creditmanagement und Portfoliomanager für ABS/CDO Strategien, bei W&W.

"Das Verhältnis der Ratingheraufstufungen zu den Herabstufungen von Moody’s in Westeuropa zeigt ein eindeutiges Bild. Seit Anfang 2009 gab es insgesamt 28 Heraufstufungen und 481 Herabstufungen. So ein schlechtes Verhältnis haben wir in dieser Form eigentlich noch nie gesehen. Das zeigt uns, dass man aktuell sehr vorsichtig sein sollte, wenn man in Unternehmensanleihen investiert", betont Götz Alles. Vor allem im Falle von Downgrades in den Non-Investment Grade Bereich könne sich dies sehr negativ für den Anleger auswirken.

Die Emissionstätigkeit im ersten Halbjahr 2009 war im Bereich der Unternehmensanleihen sehr umfangreich. So liegen die Emissionszahlen für die ersten fünf Monate bereits deutlich über jenen der Vorjahre. "Wir sind der Meinung, dass wir in der aktuellen Rezession den Tiefpunkt bereits durchschritten haben. Es wird weitere Rating-Herabstufungen geben. Die Kreditvergabe bleibt restriktiv und man muss auch mit steigenden Kreditausfällen rechnen", resümiert der Experte. Positiv seien nach wie vor die historisch hohen Renditeaufschläge, die wir im Markt sehen und die hohen Ausfallraten, die am Markt eingepreist werden. "Historisch gesehen engen sich die Spreads wieder ein, bevor die Kreditausfallraten ihren Höhepunkt erreichen. Moody’s sieht das für November 2009".