CONTINENTAL – Aktie nach wie vor günstig bewertet

• Continental AG - WKN: 543900 - ISIN: DE0005439004 - Kurs: 63,160 € (XETRA)

Vor allem aufgrund von Währungseffekten ging der Konzernumsatz von Continental im dritten Quartal um 1,5 % auf 10,24 (VJ 10,40) Mrd. EUR zurück. Das bereinigte EBIT stieg um 7,1 % auf 637,4 (VJ 595,3) Mio. EUR.

Im Segment Automotive war ein leichter Erlösanstieg auf 5,03 (VJ 4,94) Mrd. EUR zu verzeichnen. Das bereinigte EBIT wurde um 12,7 % auf 139,4 (VJ 123,7) Mio. EUR verbessert, so dass sich die Marge auf 2,8 (VJ 2,5) % erhöhte. Neben Preiserhöhungen waren die geringere Kostenbasis sowie die Stabilisierung der Lieferketten für den Ergebnisanstieg ausschlaggebend.

Im Bereich Reifen ging der Umsatz zwar um 5,5 % auf 3,43 (VJ 3,63) Mrd. EUR zurück. Dafür stieg das bereinigte EBIT um 6,8 % auf 453,1 (VJ 424,0) Mio. EUR, so dass die Marge auf 13,2 (VJ 11,8) % kletterte. Grund dafür waren der höhere Anteil an Premiumreifen sowie geringere Kosten für Rohmaterialien.

Das Segment ContiTech verzeichnete eine stabile Entwicklung. Der Umsatz stellte sich auf 1,71 (VJ 1,73) Mrd. EUR bei einem bereinigten EBIT von 111,1 (VJ 108,4) Mio. EUR. Im kleinsten Geschäftsfeld Contract Manufacturing fiel der Umsatz um 22,2 % auf 114,7 (VJ 147,4) Mio. EUR. Das bereinigte EBIT verschlechterte sich auf -8,5 (VJ -4,8) Mio. EUR.

Von Januar bis Ende September stieg der Konzernumsatz um 6,4 % auf 30,97 (VJ 29,12) Mrd. EUR. Das bereinigte EBIT stieg um 20,4 % auf 1,71 (VJ 1,42) Mrd. EUR. Der bereinigte freie Cashflow wurde zwar auf -0,62 (VJ 1,46) Mrd. EUR deutlich verbessert, lag aber immer noch im roten Bereich. Die Nettofinanzverschuldung wurde auf 5,71 (VJ 6,03) Mrd. EUR reduziert, so dass das Gearing auf 39,2 (VJ 40,8) % verbessert werden konnte.

Prognosesenkung, die Zweite

Bereits zum Halbjahr hatten die Hannoveraner die Umsatzprognose von 42,0 bis 45,0 Mrd. EUR auf 41,5 bis 44,5 Mrd. EUR zurückgenommen. Jetzt wurde die Spanne auf 41,0 bis 43,0 (VJ 39,4) Mrd. EUR weiter reduziert. Grund dafür ist der Automotive-Bereich, für welchen die Umsatzerwartung von 20,5 bis 21,5 Mrd. EUR auf 20,0 bis 21,0 Mrd. EUR gesenkt wurde. Die Konzern-EBIT-Marge wird weiterhin bei 5,5 bis 6,5 (VJ 4,9) % erwartet, wobei für das Reifengeschäft nun mit einer Marge zwischen 12,5 bis 13,5 % nach bislang 12,0 bis 13,0 % gerechnet wird. Der bereinigte freie Cashflow soll auf 0,8 bis 1,2 (VJ 0,1) Mrd. EUR zulegen.

Fazit: Mit einem Kursplus von aktuell 2,7 % gehört die Continental-Aktie heute zu den stabileren Werten im DAX. Trotz des Anstiegs in den letzten zwei Wochen ist das Papier immer noch moderat bewertet und daher in meinen Augen ein attraktives Langfristinvestment. Der Tatsache, dass die Umsatzprognose erneut gesenkt wurde, würde ich nicht allzu viel Bedeutung beimessen

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