CENIT – Wachstumsimpulse fehlen noch

• CENIT AG - WKN: 540710 - ISIN: DE0005407100 - Kurs: 16,400 € (XETRA)

Auch der Vorstand wurde ausgewechselt und aus einem Laden, der seit Jahren kaum wächst, bzw. seine Gewinne mehren kann, soll eine kleine Wachstumsrakete in der Industrie 4.0 werden. Mit Übernahmen und stärkerem organischen Wachstum soll das sonst mit 2 bis 3 Prozent organisch wachsende Unternehmen auf Erfolg getrimmt werden. Zeigen die Halbjahreszahlen bereits den richtigen Weg auf bei Cenit?

Halbjahreszahlen fallen gemischt aus

Umsatzseitig gelang Cenit immerhin ein Zuwachs um 6,2 Prozent auf 73,91 Mio. EUR im ersten Halbjahr. Der IT-Spezialist ist insbesondere im Beratungsgeschäft gewachsen. Dieses konnte laut heutiger Meldung um 18,9 Prozent ggü. dem Vorjahr zulegen. Ebenfalls deutlich zulegen konnte der Umsatz mit Fremdsoftware-Lizenzen, während eigene Produkte eher zögerlich am Markt angekommen sind.

Genau hier liegt auch der Hase im Pfeffer begraben. Vom Umsatzanstieg bleibt beim EBITDA nichts mehr übrig. Dieses liegt um 4 Prozent tiefer als im Vorjahr mit 3,378 Mio. EUR. Unter dem Strich stehen wie im Vorjahr etwa 0,5 Millionen EUR Gewinn. Die Nettoliquidität des Konzerns hat von + 17,3 Mio. EUR auf -16,1 Mio. EUR abgenommen. Dies ist neben der Dividende auch auf die Übernahme der ISR Information Products AG (ISR) für 28 Mio. EUR zurückzuführen. Diese wird künftig ein wichtiger Bestandteil in der GuV sein und den Gewinn von Cenit treiben.

Fazit: Die Prognose für das Gesamtjahr lautet auf 170 Mio. EUR Umsatz und 9 Mio. EUR EBIT. Mit 73 Mio. EUR Umsatz im ersten Halbjahr bei 1 Mio. EUR EBIT ist Cenit hier noch ein gutes Stück von weg. Mit der Konsolidierung von ISR dürften noch 12 bis 14 Mio. EUR Umsatz im zweiten Halbjahr on top kommen. Dazu dann noch etwa 1 bis 2 Mio. EUR EBIT. Cenit braucht ein starkes zweites Halbjahr und ein paar profitable Lizenzverkäufe, um die Ziele zu erreichen. Mit einem KGV von 25 erscheint die Aktie nach der Kursrally aktuell gut bezahlt.

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