CARRIER – Übernahme von Viessmann in 12 Mrd. EUR Deal

• Carrier Global Corp. - WKN: A2P1UY - ISIN: US14448C1045 - Kurs: 42,320 $ (NYSE)

Max Viessmann bekommt im Gegenzug einen Platz im Board of Directors von Carrier und wird einer der größten Carrier-Aktionäre. Die Aktien unterliegen langfristigen Look-ups. Carrier will künftig eine wichtige Rolle im europäischen Markt für umweltfreundliche Klima- und Energietechnik spielen.

Teurer Deal wird Aktie wohl belasten

Für die Carrier-Aktionäre könnte für die kommenden 1 bis 2 Jahre erst einmal eine etwas schwierigere Zeit anstehen. Der Deal wird die Ergebnisse im laufenden Jahr und auch im Jahr 2024 belasten. Erst im Jahr 2025 rechnet Carrier dann mit einem positiven Beitrag zum Ergebnis pro Aktie. Das Wachstum soll im Gegenzug beschleunigt werden und 100 Basispunkte höher ausfallen als ohne Viessmann. Die wiederkehrenden Umsätze werden aufgrund der Vielzahl an installierten Geräten von Viessmann gestärkt, und man erwartet sich rund 200 Mio. USD Synergien im dritten Jahr der Akquisition.

Carrier gibt sich viel Mühe, Viessmann als das beste Asset im europäischen Markt für Klimatechnik darzustellen. Mehrmals wird betont, wie wertvoll die Firma ist und wie groß das Know-how. Kein Wunder, immerhin zahlt Carrier das 13-fache EBITDA. In der heutigen Zeit sehr viel Geld für eine Akquisition. Zur Teilfinanzierung wird Carrier zudem das Geschäft mit kommerzieller Kühlung und die Feuer- & Sicherheitstechnik verkaufen. Dies soll das Profil schärfen und Carrier zu einem Pure Player im Markt für Energie- und Klimatechnik machen.

Die Erlöse aus den Verkäufen dienen dann der Schuldentilgung. Die ausgegebenen Aktien an die Viessmann-Familie sollen in den kommenden Jahren am Markt zurückgekauft werden, um die Verwässerung wieder rückgängig zu machen.

Fazit: Ein teurer Deal mit Risiken in einer schwierigen Zeit. Geht der Plan auf, können Carrier-Aktionäre in einigen Jahren frohlocken. Gelingt es den Amerikanern, die Viessmann-Technik weltweit zu etablieren, dann locken große Gewinne. Für die kommenden 1 bis 2 Jahre gilt es aber wohl erst einmal kleinere Brötchen zu backen.

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Der Autor hält Aktien von Carrier.

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