Analyse
08:00 Uhr, 14.07.2023

BRENNTAG – Für JPMorgan jetzt ein Verkauf!

Die Analysten von JPMorgan zeigen sich nach den jüngsten Zahlen im Chemiesektor auch für den Handelskonzern Brenntag deutlich zurückhaltender.

Erwähnte Instrumente

  • Brenntag AG
    ISIN: DE000A1DAHH0Kopiert
    Kursstand: 71,500 € (XETRA) - Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung
    VerkaufenKaufen
  • Brenntag AG - WKN: A1DAHH - ISIN: DE000A1DAHH0 - Kurs: 71,500 € (XETRA)

Die fehlende Erholung der Nachfrage im zweiten Halbjahr könnte zu einer unerwartet starken Normalisierung der Erträge führen, heißt es in dem heute erschienenen Research-Papier.

Nachfrageschwäche setzt sich fort

Es ist mit Sicherheit keine große Überraschung mehr, wenn auch Brenntag schwache Zahlen vermelden wird. Vom Kursverlauf her konnten sich die Papiere bislang hingegen positiv von der Branche abkoppeln. Hier spielt auch der Umbau des Konzerns eine Rolle, um künftig schneller zu wachsen und mehr zu verdienen. Hedge-Fonds hatten bekanntlich Druck ausgeübt. Die strukturelle Neuausrichtung bewerteten beispielsweise Goldman Sachs oder Warburg Research zuletzt positiv und haben ihre Kaufempfehlungen bestätigt.

Für JPMorgan könnte jetzt aber auch Brenntag stärker unter Druck geraten und nicht davor bewahrt bleiben, eine Gewinnwarnung zu vermelden. Die Preis- und Mengentrends in der Branche bleiben schwach. Zur Erinnerung: Im letzten Jahr konnte Brenntag Rekordgewinne vermelden, da die Preise für Chemikalien teilweise explodiert waren. Als Zwischenhändler konnte das Unternehmen seine Margen deutlich nach oben fahren.

Fazit: Brenntag ist im Chemiebereich eine der wenigen guten Wachstumsstorys der letzten Jahre, zumindest aus Deutschland. Als Serienkäufer von kleineren Mitbewerbern konsolidiert Brenntag aktiv einen zersplitterten Markt. Langfristig ist das eine gute Story. Die Bewertung ist im Vergleich deutlich höher als bei den produzierenden Unternehmen. Anleger sollten wohl auf Rückschläge warten, bevor sie einsteigen.

Jahr 2022 2023e* 2024e*
Umsatz in Mrd. EUR 19,43 18,95 19,00
Ergebnis je Aktie in EUR 5,87 5,55 5,71
KGV 12 13 13
Dividende je Aktie in EUR 2,00 2,04 2,12
Dividendenrendite 2,80% 2,85% 2,97%

*e = erwartet, Berechnungen basieren bei
US-Unternehmen auf Non-GAAP-Daten

Brenntag AG-Aktie
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Über den Experten

Sascha Gebhard
Sascha Gebhard
Redakteur

Sascha Gebhard hat nach einer klassischen Ausbildung zum Bankkaufmann im Laufe der Jahre bei verschiedenen Banken gearbeitet. Er absolvierte neben dem Beruf die Studiengänge zum Diplom-Betriebswirt (VWA) sowie den Finanz- und Investment Ökonom (VWA). Von 2008 bis 2016 war er als Eigenhändler auf eigene Rechnung an den Finanzmärkten aktiv. Weiterhin publizierte er für verschiedene Finanzverlage und schrieb zahlreiche Fachartikel rund um das Thema Börse. Die in den jeweiligen Diensten geführten Realgeld- sowie Musterdepots konnte stets überdurchschnittliche Renditen erwirtschaften. Sein Steckenpferd ist seit jeher der deutsche Aktienmarkt, wo er bestens vernetzt ist, und eine Vielzahl an Unternehmen bereits seit mehr als 15 Jahren aktiv verfolgt. Seit 2022 ist Sascha Gebhard fester Bestandteil des Redaktionsteams von stock3. Im Premium-Service Trademate betreut er das Depot "Deutsche Aktien".

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