BRENNTAG – Dividendenerhöhung, Aktienrückkauf und Gewinnrückgang angekündigt

• Brenntag AG - WKN: A1DAHH - ISIN: DE000A1DAHH0 - Kurs: 71,620 € (XETRA)

Dann ein aktivistischer Investor, der die Spezialchemie abspalten will. Mit dem Aktienrückkauf und einer deutlichen Dividendenerhöhung tritt Brenntag die Flucht nach vorne an. Shareholder-Value ja, aber eben nicht zu radikal.

Ausblick deutet Gewinnrückgang an

Es ist keine Überraschung, nach dem extrem starken Geschäftsjahr 2022, in dem das EBITDA um 35 Prozent gesteigert werden konnte, müssen Anleger im laufenden Jahr erstmal wieder kleinere Brötchen backen. Der Ausblick von 1,6 bis 1,8 Mrd. EUR EBITDA liegt unter den erzielten 1,809 Mrd. EUR des Vorjahres. Analysten befürchteten im Vorfeld einen Rückgang auf 1,64 Mrd. EUR. Somit liegt der Ausblick etwas besser als gedacht.

Die Dividende soll kräftig steigen und sich auf 2 EUR pro Aktie belaufen. Bei einem Gewinn je Aktie von 5,74 EUR liegt die Ausschüttungsquote bei etwas über 30 Prozent. Zudem will Brenntag eigene Aktien im Volumen von bis zu 750 Mio. EUR zurückkaufen. Bei einer aktuellen Marktkapitalisierung von 11 Mrd. EUR entspricht dies etwa 6,8 Prozent des Aktienkapitals.

Der Geschäftsbereich Brenntag Specialties soll jährlich mit 7 bis 9 Prozent im EBITA wachsen. Der klassische Bereich Essentials soll ein durchschnittliches Wachstum von 4 bis 5 Prozent erzielen. Somit peilt Brenntag für den Gesamtkonzern bis 2026 etwa 6 bis 8 Prozent Ergebniswachstum an. Nach dem großen Schluck aus der Pulle im vergangenen Jahr steht da jetzt aber erst einmal eine Verschnaufpause an.

Fazit: Die Absage der Fusion mit Univar hat dem Kurs gutgetan. Es ist genug Geld da für verschiedene Maßnahmen, um den Shareholder-Value zu steigern. Zudem kann Brenntag weitere kleinere Akquisitionen angehen. Die mittel- bis langfristige Wachstumsstory ist intakt, auch wenn im laufenden Jahr erst einmal eine Pause ansteht. Die Bewertung erscheint nicht zu teuer.

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