Analyse
16:10 Uhr, 17.02.2023

BORUSSIA DORTMUND – Gelingt in dieser Saison der große Wurf?

Der schwarz-gelbe Verein aus dem Ruhrpott schickt sich an, nach 2018/2019 wieder schwarze Zahlen zu schreiben. Die heute veröffentlichten Halbjahreszahlen lassen dies zumindest hoffen.

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  • Borussia Dortmund
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  • Borussia Dortmund - WKN: 549309 - ISIN: DE0005493092 - Kurs: 4,220 € (XETRA)

Der Konzernumsatz stieg im Zeitraum vom 1. Juli bis zum 31. Dezember 2022 um 4,2 Prozent auf 221,6 (Vorjahr 212,6) Mio. EUR an. Der Löwenanteil entfiel dabei mit 96,8 (VJ 101,2) Mio. EUR auf die TV-Vermarktung, gefolgt von der Werbung, mit welcher 70,0 (VJ 62,3) Mio. EUR erlöst wurde. Den größten Sprung machte der Bereich Spielbetrieb von 13,1 Mio. EUR auf 21,1 Mio. EUR. Inklusive der Brutto-Transferentgelte von 86,6 (VJ 103,4) Mio. EUR ergab sich eine Bruttokonzerngesamtleistung in Höhe von 308,2 (VJ 316,0) Mio. EUR.

Das EBITDA lag mit 101,6 (VJ 100,1) Mio. EUR einen Tick über dem Vorjahresniveau. Das Konzernergebnis stieg in den ersten sechs Monaten um rund 7 Prozent auf 40,2 (VJ 37,5) Mio. EUR, was einem Ergebnis je BVB-Aktie von 0,36 (VJ 0,34) Euro entspricht.

Sportlich läuft es bei Borussia Dortmund diese Saison bislang sehr gut. In der Meisterschaft sieht es in dieser Saison zum Glück bislang nicht nach einem Alleingang des FC Bayern aus. Der BVB liegt derzeit auf Rang drei mit nur drei Zählern Abstand auf die Münchner und hat – zumindest theoretisch – noch alle Chancen auf den neunten Meistertitel und den ersten seit 2012.

Drei Titel noch möglich

Im DFB-Pokal steht der BVB dank des Sieges letzte Woche im Revierduell beim VfL Bochum im Viertelfinale und in der Champions League hat man sich durch den 1:0-Sieg vom Mittwoch im Hinspiel gegen Chelsea eine gute Ausgangslage für das Achtelfinalrückspiel am 7. März in London geschaffen. Spätestens am 10. Juni, dem Tag des Champions League-Finals und dem Abschluss der Fußballsaison, zeigt sich, ob Fans und Aktionäre Grund zum Jubeln haben werden.

Fazit: Seit unserem letzten Bericht zu Borussia Dortmund hat sich die finanzielle und sportliche Ausgangslage des Vereins weiter verbessert. Ein deutlich positives Jahresergebnis ist keine Utopie mehr und der sportliche Tanz auf den drei Hochzeiten ist weiter in vollem Gange. Das Fußballgeschäft ist aber ein schnelllebiges und eine sportliche Krise jederzeit möglich, so dass ich bei meinem Fazit vom letzten Bericht bleibe: Als Langfristanlage sind Fußballaktien nur für (BVB-)Fans geeignet.

Jahr 2012/2022 2022/2023e* 2023/2024e*
Umsatz in Mio. EUR 351,64 403,75 434,75
Ergebnis je Aktie in EUR -0,33 0,41 0,50
KGV -13 10 8
Dividende je Aktie in EUR 0,00 0,05 0,05
Dividendenrendite 0,00 % 1,18 % 1,18 %

*e = erwartet

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Über den Experten

Reinhard Hock
Reinhard Hock
Finanzmarktanalyst

Reinhard Hock ist seit über 25 Jahren an der Börse aktiv. Sein Interesse für die Finanzmärkte wurde während der Ausbildung zum Bankkaufmann geweckt. Später arbeitete er mehrere Jahre an der Börse Stuttgart und war dann jahrelang als freiberuflicher Redakteur mit dem Schwerpunkt Berichterstattung über Hauptversammlungen tätig. Dabei hat er sich ein umfassendes Wissen im Nebenwertebereich aufgebaut. Seit Oktober 2022 ist er bei stock3 für Fundamentalanalysen zuständig.

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