BofA-Umfrage zeigt steigenden Optimismus

Die Erwartungen an das weltweite Wirtschaftswachstum erreichten den höchsten Stand seit Juli 2021. Gleichzeitig stieg die Übergewichtung von US-Aktien in den Portfolios auf 29 % – der höchste Wert seit 2013.

Dennoch zeigen sich zunehmende Spannungen bei den Markterwartungen: Die Wahrscheinlichkeit eines „Soft Landing“ der US-Wirtschaft sank auf 55 % (nach zuvor 76 %), während Szenarien eines „No Landing“ – also anhaltender Wachstumsmomentum ohne Abschwächung – auf 33 % stiegen.

Inflation wieder im Fokus

Mit 32 % sehen die meisten der befragten Fondsmanager die Rückkehr steigender globaler Inflationsraten als größtes „Tail Risk“, ein deutlicher Anstieg im Vergleich zu den 26 % im Oktober. Die geopolitischen Spannungen, die im Vormonat noch als größtes Risiko galten, rückten mit 21 % auf den zweiten Platz zurück.

US-Aktien und Small Caps bevorzugt

Die Investoren reagierten auf die veränderten Aussichten, indem sie ihre Allokationen in US-Aktien weiter erhöhten. Die Gewichtung von Small Caps, die als besonders konjunkturabhängig gelten und von einem stärkeren US-Wachstum profitieren könnten, stieg ebenfalls stark: 35 % der Fondsmanager präferieren nun Small Caps, ein sprunghafter Anstieg von nur 6 % im Vormonat.

Zusätzlich zeigt sich ein anhaltender Optimismus gegenüber den sogenannten „Magnificent Seven“, den führenden Technologieaktien. Diese blieben laut BofA der meistgehandelte Trade unter den Fondsmanagern.

Trump-Faktor verändert Erwartungen

Die Umfrage, an der 179 Fondsmanager mit einem verwalteten Vermögen von insgesamt 503 Mrd. USD teilnahmen, verdeutlicht, dass auch die US-Politik eine Rolle spielt. Nach dem Wahlsieg des ehemaligen Präsidenten Donald Trump im November äußerten 23 % der Befragten, die globalen Wachstumsaussichten hätten sich für die nächsten zwölf Monate verbessert – ein Stimmungswandel gegenüber der vorherigen Umfrage im Oktober, bei der eine Mehrheit eine Abschwächung der Konjunktur prognostizierte.

Fazit: Die Ergebnisse der Umfrage zeichnen ein gemischtes Bild: Während die Hoffnung auf globales Wachstum und stärkere US-Märkte zunimmt, sorgen die Rückkehr von Inflation und geopolitische Risiken für Unsicherheiten. Anleger setzen verstärkt auf US-Aktien und Small Caps, was auf eine positive Einschätzung der US-Wirtschaft hinweist – allerdings unter dem wachsenden Schatten inflationsbedingter Marktrisiken.

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