Bei Hedgefonds zählt nicht nur die Rendite

Tobias Pehle, Head of Products & Communications der auf alternative Investments spezialisierten Investmentgesellschaft Rising STAR AG, empfiehlt in einem aktuellen Marktkommentar, sich bei der Renditeentwicklung von Hedgefonds nicht von kurzfristigen Turbulenzen irritieren zu lassen. Die Wertentwicklung sei in Abhängigkeit der verschiedenen Hedge-Fonds-Stile von Quartal zu Quartal naturgemäß gewissen Schwankungen unterworfen.

Nach einem fulminanten Auftakt in den ersten Monaten dieses Jahres blicke die Hedgefonds-Industrie auf ein gemischtes 1. Halbjahr 2006 zurück. Die im Mai übergreifenden Inflations- und Zinsängste sowie eine allgemeine Marktnervosität haben auf nahezu allen Märkten und Anlagekategorien ihre Spuren hinterlassen. Insgesamt war das zweite Quartal gegenüber dem ersten von einem scharfen Anstieg der Volatilität und dem Drehen vieler Aktien- und Rentenmarkttrends gekennzeichnet. So mussten im Zuge der Korrektur an den Aktienmärkten insbesondere bei Small-Caps und bei den Emerging Markets Verluste hingenommen werden. In einem kollektiven Kurssturz gaben neben den Aktien- und Rohwarenmärkten gleichzeitig auch die Schwellenländer-Märkte nach.

Viele der Hedgefonds-Manager sahen sich plötzlich mit veränderten Bedingungen an den Finanzmärkten konfrontiert. Selbst die ausgeklügelte Risikostreuung professioneller Dachhedgefonds-Manager konnten die Verluste lediglich begrenzen. Die Branche hatte zwar mit Korrekturen gerechnet, wurde jedoch vom Zeitpunkt und vom Ausmaß überrascht.

Im Vergleich zu traditionellen Kapitalanlagen haben Hedgefonds in diesem Jahr bislang keineswegs enttäuscht. So geht aus dem Marktkommentar hervor, dass bis Ende April viele der Hedgefonds Renditen erzielt haben, wie seit fast zehn Jahren nicht mehr.

Bei der Beurteilung des Investments müsse ein mittel- bis langfristiger Anlagehorizont zugrunde gelegt werden, sagte Tobias Pehle.

Für die Sommermonate äußerte sich Pehle noch zurückhaltend, er geht aber von einer spürbaren Verbesserung im Herbst aus. Die Hedgefonds halten derzeit hohe Cash-Positionen und befinden sich in Wartestellung mit Blick auf das Jahresendgeschäft. "Die Erwartungen unserer Manager zielen auf klare Trends der Märkte im 3. und 4. Quartal 2006 ab", so der Experte.