BECHTLE - Zeit zum Aussteigen gekommen?

• Bechtle AG - WKN: 515870 - ISIN: DE0005158703 - Kurs: 178,200 € (XETRA)

Die Bechtle AG ist einer der führenden Anbieter von Informationstechnologie für Gewerbekunden in Deutschland und bietet ganzheitliche effiziente IT-Konzepte, hochwertige und kostengünstige Produkte sowie einen kontinuierlichen After-Sales-Service. Zu den Kunden gehören mittelständische Unternehmen, Großkonzerne und Kunden des öffentlichen Sektors.

Die Bechtle-Aktie notierte im Oktober 2002 im Tief bei 2,60 EUR. Anschließend startete eine Rally, die im Dezember 2007 zu einem Hoch bei 17,90 EUR führte. Nach einem starken Rücksetzer auf 4,70 EUR, der bis Oktober 2008 dauerte, setzte die Aktie ihre Aufwärtsbewegung fort. Die Bewegung seit diesem Tief lässt sich in einem Trendkanal eingrenzen. Seit Mai 2020 notiert der Wert knapp unterhalb der oberen Begrenzung dieses Kanals. Sie verläuft aktuell bei ca. 190,00 EUR.

Am 14. Oktober markierte der Wert sein aktuelles Allzeithoch bei 181,80 EUR. Anschließend musste er einen deutlichen Rücksetzer auf 143,60 EUR hinnehmen. Die Aktie erholt sich aktuell von diesem Rücksetzer und nähert sich inzwischen wieder dem Allzeithoch an.

Bechtle unterliegt einem stabilen Wachstumstrend. 2012 gab es den letzten Gewinnrückgang. Der fiel aber damals relativ klein aus. Seitdem legt der Gewinn je Aktie Jahr für Jahr zu. Aktuell wird für 2021 ein Gewinn von 5,03 je Aktie erwartet. Das ergibt bei einem aktuellen Kurs bei 178,40 USD ein 2021er KGV von 35,47. Die geschätzte Wachstumsrate von 2020 auf 2021 beträgt 10,76 %. Das PEG beträgt damit 3,3. Historisch betrachtet wurde die Bechtle-Aktie auf Basis des jeweiligen Jahresendkurses meist mit KGV unter 20, oft sogar deutlich darunter, gehandelt. KGVs über 20 stellen die Ausnahme dar.

Kaufwelle vor dem Ende?

Die Aufwärtsbewegung in der Bechtle-Aktie ist trotz des Rückschlags im Oktober intakt. Allerdings scheint kaum mehr Potenzial vorhanden zu sein. Selbst im Falle eines Ausbruchs auf ein neues Allzeithoch würde sich nur Potenzial in Richtung 190 EUR ergeben. Erst mit einem stabilen Ausbruch über die langfristige Trendkanaloberkante würde sich wieder größeres Potenzial ergeben. In diesem Fall ließen sich Kursziele um 400 EUR ableiten. Allerdings stellt sich angesichts der inzwischen sehr hohen Bewertung die Frage, woher ein solcher Ausbruch kommen soll. Wahrscheinlicher erscheint daher, dass die Aktie sich bereits in einer Phase beginnenden Korrektur oder sogar einer Topbildung befindet. Diese kann sich durchaus über mehrere Monate erstrecken. Ein zwischenzeitlicher Rücksetzer in Richtung 143,60 EUR oder sogar knapp darunter wäre wenig verwunderlich.

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