BECHTLE - Barclays warnt vor schwierigem Geschäftsjahr

• Bechtle AG - WKN: 515870 - ISIN: DE0005158703 - Kurs: 46,770 € (XETRA)

Bechtle sei strukturell durch die hohen Hardwareumsätze und die enge Verflechtung mit dem E-Commerce-Bereich benachteiligt. Kurzfristig sind die Herausforderungen groß.

Hohe Bewertung wird zur Bürde

In meinem letzten Artikel zur Bechtle-Aktie vom 06. Februar habe ich auf die hohe Bewertung hingewiesen. Mein Fazit: Erst Kursrückschläge machen die Aktie wieder interessant. Scheinbar sieht auch Barclays das so, denn die Analysten halten die Bewertung des gut positionierten IT-Dienstleisters schlicht für zu hoch.

2023 hätten andere Segmente das Ergebnis noch gestützt. Doch das werde sich wohl 2024 nicht noch einmal wiederholen lassen. Außerdem sollen die Abschreibungen steigen und damit das EBIT belasten. Barclays positioniert sich mit seinen Schätzungen 10 % unterhalb der Konsensschätzungen.

Bechtle werde dieses Jahr nicht wachsen und verstärkte Konkurrenz im Bereich E-Commerce dürfte auch die kommenden Jahre für Gegenwind sorgen. Besonders Amazon sei hier hervorzuheben. Die meisten Produkte seien bei Amazon billiger zu haben, wie eine Wettbewerbsanalyse von Barclays ergeben hat. Das dürfte den Bechtle-IT-Shop ausbremsen.

Fazit: Die Bechtle-Aktie bleibt hoch bewertet. Bricht tatsächlich das Wachstum weg, dann hätte die Aktie reichlich Abwärtspotenzial. Zudem besteht auch kaum Fantasie bei der Marge. Ausgezeichnet hat sich das Unternehmen durch Zukäufe, solides Wachstum und seit Jahren steigende Gewinne. Anleger sollten zunächst abwarten, ob es dem Unternehmen gelingt, daran weiter anzuknüpfen.

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