Barron´s Big Money Poll: Optimismus weit und breit

Das US-Börsenmagazin Barron´s konnte in der aktuellen "Big Money Poll", einer halbjährlich durchgeführten Umfrage unter Vermögensverwaltern in den Vereinigten Staaten, eine positive Grundhaltung der meisten Fondsmanager ausmachen, seitdem die US-Märkte in den vergangenen Monaten stark anstiegen. Seit Jahresanfang liegt der Dow Jones mit 14.8%, der S&P 500 mit 17% und der Nasdaq Composite mit 39.6% im Plus.

65% der über 100 Vermögensverwalter, die zu den größten in den USA zählen, sind bullish für den Aktienmarkt bis Juni 2004, nach einem Rekord von 60% in der Barron´s "Big Money Poll" Umfrage aus dem Frühjahr. 12.4% der Vermögensverwalter bezeichnen sich selbst als bearish, während 23% derzeit aus dem Markt fernbleiben und abwarten. Letzteres sei laut Barron´s ein historisch sehr niedriger Wert. Die Bullen rechnen durchschnittlich damit, dass der Dow Jones, aktuell bei 9600, bis Juni 2004 auf 10,500 Punkte steigen könnte, der S&P 500, aktuell bei 1030, könnte 1139 Punkte erreichen, und die Nasdaq, derzeit nahe 1900, könnte bis auf 2107 Punkte zulegen. Die Bären hingegen rechnen beim Dow durchschnittlich mit einem Rückgang auf 8847, beim S&P 500 bis auf 942.08 und bei der Nasdaq bis auf 1571.

"Der Markt ist vollständig bewertet und wird in der Zukunft auf die Rate des Gewinnwachstums reagieren, das von der Wirtschaft generiert wird", so John H. Myers, Chairman und President von GE Asset Management, dem $180 Milliarden schweren Vermögensverwaltungsarm von General Electric. Myers hofft auf ein Wirtschaftswachstum um 4%, jedoch glaubt er im laufenden Jahr an maximal 3% Wachstum des Bruttoinlandsproduktes in den USA. Nach Meinung von Myers sei der Großteil der jüngsten Rallye auf Hedge Fonds zurückzuführen. Diese hätten einen "unverhältnismäßigen" Einfluss auf die Aktienmärkte. Offizielle Statistiken bestätigen dies - Hedge Fonds machen 50% des Handelsvolumens an den Börsen aus, repräsentieren aber nur 10% des Kapitals.

Aktien, die von den meisten befragten Vermögensverwaltern als überbewertet bezeichnet wurden, sind Amazon.com, eBay, Yahoo und Krispy Kreme Doughnuts. Unternehmen, die sich lange Zeit auf der Liste befanden, waren Fannie Mae und Tyco International, wurden aber in der aktuellen Survey nicht mehr so oft genannt, so Barron´s.

Bezüglich der Marktbewertungen sind sich die meisten Vermögensverwalter einig: Die KGVs (Kurs-Gewinn-Verhältnis) werden im nächsten Jahr bei rund 18.8 bleiben, da sich die Aktienkurse parallel zur Gewinnentwicklung verhalten werden. In diesem Jahr wird mit einem durchschnittlichen Gewinnwachstum der US-Unternehmen von 11.6% gerechnet, im nächsten Jahr mit 11.4%. Somit liegen die Vermögensverwalter über den durchschnittlichen Gewinnwachstumsprognosen der Wall Street Analysten - diese gehen in diesem und im nächsten Jahr von 10% Gewinnwachstum aus, berichtet Barron´s.