BARRICK GOLD – Aktie zum Schnäppchenpreis?

• Barrick Gold Corp. - WKN: 870450 - ISIN: CA0679011084 - Kurs: 16,800 € (XETRA)

Der Preis für eine Feinunze Gold liegt derzeit auf Rekordniveau. Die Barrick-Gold-Aktie erreichte im Juli mit 19,25 USD ihr bisheriges Jahreshoch. Aktuell werden mit 17,80 USD etwas weniger notiert. Das Allzeithoch aus dem Jahr 2011 bei knapp 56 USD ist allerdings noch meilenweit entfernt.

Barrick Gold förderte im zweiten Quartal mit 948.000 Unzen zwar 6 % weniger als im Vorjahr (1.009.000 Unzen). Da der realisierte Preis pro Unze mit 2.344 USD jedoch um 19 % über dem Wert aus Q3/2023 lag und die Förderkosten je Unze unterproportional um 10,6 % auf 1.498 (VJ 1.355) USD zulegten, stieg der Konzernumsatz um 11,7 % auf 3,16 (VJ 2,83) Mrd. USD. Analysten hatten im Schnitt mit 3,14 Mrd. USD gerechnet.

Umsatz und Gewinn über Erwartungen

Das EBITDA stieg um 30,5 % auf 1,29 (VJ 0,99) Mrd. USD und der bereinigte Nettogewinn expandierte sogar um 65,8 % auf 557 (VJ 336) Mio. USD. Pro Barrick-Gold-Aktie wurden 0,32 (VJ 0,19) USD verdient. Auch hier wurden die Markterwartungen, die von lediglich 0,27 USD ausgingen, übertroffen.

Beim operativen Cashflow gelang ein Zuwachs um 39,3 % auf 1,16 (VJ 0,83) Mrd. USD und der freie Cashflow wurde auf 340 (VJ 63) Mio. USD vervielfacht. An die Aktionäre wurden im vergangenen Quartal 224 (VJ 175) Mio. USD ausgeschüttet. Dabei entfielen erneut 175 Mio. USD auf die Dividende. Außerdem erwarb Barrick eigene Aktien im Volumen von 49 (VJ 0) Mio. USD. Insgesamt kann das Unternehmen durch das im Februar lancierte Rückkaufprogramm Aktien im Gesamtvolumen von bis zu 1 Mrd. USD zurückkaufen, wovon auch künftig Gebrauch gemacht werden soll. Die Nettoverschuldung stellte sich zum Quartalsende auf überschaubare 688 (VJ 617) Mio. USD.

Im ersten Halbjahr lag die Goldproduktion bei 1.888 (VJ 1.961) Unzen. Der realisierte Goldpreis stieg um 14,2 % auf 2.213 (VJ 1.938) USD. Die Umsatzerlöse stiegen um 7,8 % auf 5,90 (VJ 5,48) Mrd. USD. Das EBITDA kletterte um knapp 20 % auf 2,20 (VJ 1,84) Mrd. USD und der bereinigte Nettogewinn schnellte um über die Hälfte auf 890 (VJ 583) Mio. USD nach oben. Pro Aktie wurden 0,51 (VJ 0,33) USD verdient. Der freie Cashflow wurde auf 372 (VJ 151) Mio. USD mehr als verdoppelt.

Die Jahresprognose wurde erneut bestätigt. Die Goldproduktion soll sich auf 3,9 bis 4,3 Mio. Unzen belaufen nach 4,05 Mio. Unzen in 2023. In Bezug auf den Umsatz gehen die Analysten im Schnitt von einem Anstieg auf 13,29 (VJ 11,40) Mrd. USD aus. Das bereinigte Ergebnis pro Aktie wird bei 1,22 USD erwartet nach 0,84 USD in 2023.

Fazit: Während der Goldpreis in den vergangenen zwölf Monaten um rund 25 % zugelegt hat, kam die Barrick-Gold-Aktie dagegen kaum vom Fleck. In der Vergangenheit war es jedoch meistens so, dass die Aktie die Entwicklung des Goldpreises teilweise deutlich übertroffen hat. Mit einem erwarteten 2025er-KGV von lediglich ca. 11 ist das Papier im historischen Kontext günstig bewertet. In den letzten Jahren lag der Wert eher bei 15 bis 25. Sollte die Risikoneigung der Investoren wieder zunehmen, könnte das den Anteilsschein beflügeln – vorausgesetzt der Goldpreis bleibt einigermaßen stabil.

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