ASTERA LABS: Scorpio startet ein Quartal früher durch

Astera Labs verdoppelt seinen Umsatz im Jahresvergleich und übertrifft die Erwartungen deutlich. Die eigentliche Nachricht des Quartals steckt jedoch nicht in den Zahlen, sondern im Timing: Bereits im dritten Quartal werden die Scorpio-Fabric-Switches zur umsatzstärksten Produktfamilie, ein volles Quartal früher als zuvor erwartet.

Astera Labs meldet für das zweite Quartal 2026 einen Rekordumsatz von 392,4 Mio. USD, ein Plus von 104 % gegenüber dem Vorjahresquartal und 27 % gegenüber dem Vorquartal. Die durchschnittliche Analystenschätzung lag bei rund 360,9 Mio. USD, Astera Labs übertrifft sie damit um rund 9 %. Die Aktie notiert in einer ersten Reaktion rund 5,7 % höher.

Das Wachstum ist breit abgestützt: Das Unternehmen verweist auf Rekordquartalsumsätze in der Aries-Produktlinie sowie starke Nachfrage sowohl im Bereich AI Fabrics als auch bei Signal Conditioning. Das bereinigte EBIT (Non-GAAP Operating Income) steigt auf 153,5 Mio. USD, was einer bereinigten operativen Marge von 39,1 % entspricht, nahezu identisch mit dem Vorjahreswert von 39,2 %. Die GAAP-Bruttomarge liegt bei 73,3 %, die bereinigte Bruttomarge bei 73,7 %, jeweils unter den Vorquartalswerten von 76,3 % beziehungsweise 76,4 %. Dieser Rückgang verdient Beachtung: Trotz des starken Umsatzwachstums normalisiert sich die Marge, was auf einen veränderten Produktmix hindeutet.

Das bereinigte verwässerte EPS beträgt 0,80 USD und übertrifft damit den Analystenkonsens von 0,69 USD klar. Das GAAP-Nettoergebnis von 153,1 Mio. USD enthält einen erheblichen Steuerertrag von 50,3 Mio. USD, der das GAAP-Ergebnis deutlich nach oben verzerrt; das bereinigte Ergebnis von 145,8 Mio. USD gibt das operative Bild besser wieder.

Scorpio wird früher zur Nummer eins

Der strategisch bedeutsamste Satz des Quartalsberichts ist knapp formuliert, aber weitreichend: Die Scorpio-X-Series-320-Lane-Fabric-Switches werden im dritten Quartal zur größten Produktfamilie, ein volles Quartal früher als zuvor erwartet. Das ist kein kosmetisches Detail. Astera Labs positioniert sich damit schneller als geplant als vollständiger AI-Fabric-Infrastrukturanbieter, was die Abhängigkeit vom Aries-Portfolio reduziert und die Anlagethese einer breiteren Produktbasis untermauert.

Hinzu kommen neue Design Wins bei einem wachsenden Kundenkreis sowie der Einstieg in optische Verbindungslösungen und kundenspezifische Lösungen, die das Wachstumspotenzial für 2027 und darüber hinaus ausweiten sollen. Die Zusammenarbeit mit AMD, NVIDIA und weiteren Plattformanbietern wird ausdrücklich hervorgehoben, ebenso die Expansion der Taiwan-Präsenz. Das Unternehmen baut seine Stellung im Ökosystem der AI-Infrastruktur systematisch aus.

Umsatz und Ergebnis je Aktie im Quartalsverlauf inkl. Analystenschätzungen. (Quelle: Unternehmensangaben)

Ausblick

Die Guidance für das dritte Quartal 2026 ist das eigentliche Highlight: Astera Labs prognostiziert einen Umsatz zwischen 540 Mio. und 560 Mio. USD, das entspräche einem sequenziellen Wachstum von rund 38 % bis 43 % und liegt weit über dem, was ein lineares Fortschreiben der bisherigen Dynamik nahegelegt hätte. Das bereinigte verwässerte EPS soll zwischen 1,16 und 1,21 USD liegen, das GAAP-EPS zwischen 0,87 und 0,92 USD.

Die bereinigte Bruttomarge wird für Q3 mit rund 72 % prognostiziert, also etwas unter dem aktuellen Quartalswert. Das deutet darauf hin, dass der Hochlauf der Scorpio-Produktion zunächst auf Kosten der Marge geht, ein typisches Muster bei Produktionsrampen, das das Management offenbar einpreist. Bemerkenswert ist die selbstbewusste Wortwahl des CEO: Er spricht von einer Beschleunigung des Momentums und davon, dass Astera Labs zu einem vollständigen AI-Fabric-Infrastrukturanbieter heranreift, nicht von einer Normalisierung.

Tagesschlusskurse der Astera Labs, Inc.-Aktie über ein Jahr. (Quelle: stock3)

Kennzahlen im Überblick

*e = erwartet (Analystenkonsens, bei US-Unternehmen auf Non-GAAP-Basis); Ist-Jahr 2025 wie berichtet (GAAP)

Fazit: Das Quartalsereignis ist die Guidance: Ein Umsatzkorridor von 540 bis 560 Mio. USD für Q3 übertrifft alles, was ein lineares Fortschreiben der bisherigen Dynamik nahegelegt hätte, und der frühere Hochlauf der Scorpio-Switches gibt dieser Prognose eine konkrete operative Grundlage. Auf der Habenseite stehen ein klar übertroffener Umsatz, ein bereinigtes EPS über Konsens und eine breiter werdende Produktbasis. Dem steht gegenüber, dass sich die Bruttomarge im Zuge des Produktmix-Wandels normalisiert, während das Bewertungsniveau mit einem trailing KGV von rund 170 keinen Spielraum für Enttäuschungen lässt. Wer die Investmentstory von Astera Labs als Wette auf die Infrastruktur des AI-Zeitalters liest, findet in diesem Quartal starke Argumente, doch die Aktie muss dieses Tempo nun auch halten.

Dieser Beitrag ist unter Einsatz Künstlicher Intelligenz entstanden.