ANTHROPIC – Mega-Börsengang soll im November kommen

• SpaceX - WKN: A42D4F - ISIN: US84615Q1031 - Kurs: 148,070 $ (Nasdaq)

Anthropic will seinen Börsengang offenbar noch vor dem US-Feiertag Thanksgiving über die Bühne bringen. Wie Bloomberg unter Berufung auf mit den Plänen vertraute Personen berichtet, könnte die offizielle Vermarktung der Aktien in der Woche ab dem 9. November beginnen. Damit wäre eine Handelsaufnahme bereits Mitte November und vor Thanksgiving am 26. November möglich.

Der Zeitplan ist allerdings noch nicht verbindlich. Die Beratungen laufen weiter, und die Termine könnten sich erneut verschieben. Nach Angaben der Nachrichtenagentur soll der Börsengang spätestens bis zum Jahresende erfolgen. Zuvor hatte Anthropic seine Pläne für eine Notierung bereits nach hinten verlegt.

Investoren stellen Billionenbewertung in Aussicht

Am 14. Oktober will Anthropic potenzielle Investoren an seinem Hauptsitz in San Francisco treffen, um den Börsengang vorzubereiten. Einige Interessenten halten dem Bericht zufolge einen Unternehmenswert zwischen 1.800 und 2.000 Mrd. USD für angemessen. Dabei handelt es sich um Bewertungsvorstellungen möglicher Anleger. Eine verbindliche Emissionsbewertung oder eine konkrete Preisspanne für die angebotenen Aktien geht aus dem Bericht nicht hervor.

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Auch beim Umfang der Aktienplatzierung verfolgt Anthropic große Ambitionen. Nach früheren Bloomberg-Berichten will das Unternehmen das Emissionsvolumen des Rekordbörsengangs von SpaceX erreichen oder übertreffen. Eine konkrete Summe für den geplanten Mittelzufluss steht aber aktuell noch nicht im Raum. Wie viel Kapital tatsächlich aufgenommen wird, hängt unter anderem davon ab, wie viele neue Aktien Anthropic ausgibt und zu welchem Preis diese platziert werden.

Umsatzsprung und hohe operative Verluste

Die Finanzzahlen zeigen starkes Wachstum bei zugleich hohen Verlusten. Der Umsatz stieg 2025 von 386 Mio. USD im Vorjahr auf rund 4,6 Mrd. USD. Gleichzeitig belief sich der operative Verlust auf mehr als 8 Mrd. USD, wie aus Unterlagen hervorgeht.

Noch deutlich höher fiel der Nettoverlust aus. Dieser erreichte knapp 42 Mrd. USD, nach rund 8,3 Mrd. USD im Vorjahr. Der größte Teil entfiel allerdings auf Änderungen des beizulegenden Zeitwerts von Verbindlichkeiten. Diese Bewertungseffekte machten mehr als 34 Mrd. USD des Jahresverlusts aus.

Die Unterscheidung ist für die Einordnung der Zahlen wesentlich. Der Nettoverlust von knapp 42 Mrd. USD entspricht weder dem operativen Verlust noch automatisch dem tatsächlichen Mittelabfluss. Wie hoch der Cashverbrauch ausfiel, lässt sich aus den im Bericht genannten Angaben nicht bestimmen.

Der Wettbewerber OpenAI hat seine Börsenpläne unterdessen verschoben. Unternehmenschef Sam Altman erklärte dem Bericht zufolge, ein Börsengang sei derzeit nicht ratsam. Zugleich hat OpenAI in den vergangenen Monaten beim Absatz wieder an Dynamik gewonnen und damit den Konkurrenzdruck auf Anthropic erhöht.

Auch der breitere Markt für Neuemissionen zeigt Schwächen. Zuletzt verschob der Anbieter vernetzter Gesundheitsringe Oura seinen Börsengang wenige Stunden vor der geplanten Aktienplatzierung. Einige potenzielle Käufer hatten eine angestrebte Bewertung von rund 15 Mrd. USD auf vollständig verwässerter Basis abgelehnt.

Fazit: Antrophic wird kommen! Nach SpaceX wird es der zweite Megabörsengang des Jahres werden. Die Bewertung wird dem KI-Hype vollends gerecht. Ob das Geschäftsmodell langfristig überhaupt trägt, wird wohl die spannendeste Frage.

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