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09:59 Uhr, 07.05.2013

Anleihen trotz Zinsanstieg kaum unter Druck

Frankfurt am Main/Boston (BoerseGo.de) – „Da weltweit mit einer weiterhin expansiven Geldpolitik gerechnet wird, erwarten wir anhaltend niedrige Renditen. Die US-Renditen werden hingegen vermutlich allmählich steigen. Der Wachstumsausblick hat sich nämlich verbessert und die Extremrisiken sind global zurückgegangen. Die Kurve der Zinsstruktur dürfte steiler werden, weil die Nullzinspolitik der Fed höhere Kurzzeitzinsen verhindert. Dennoch gibt es Faktoren, die den Anstieg der Renditen bremsen, so dass diese zumindest auf mittlere Sicht niedrig bleiben. In unseren Portfolios mit steuerbaren Zinsrisiken bleiben wir dennoch bei einer kurzen Duration“, schreibt Robert M. Hall, Institutional Fixed-Income Portfolio Manager bei MFS Investment Management in einem aktuellen Marktkommentar.

Die negativen Realrenditen nominalverzinslicher US-Staatsanleihen und TIPS findet Hall unattraktiv. Er bevorzugt ausgewählte TIPS gegenüber Nominalzinsanleihen mit ähnlicher Duration. „Dabei sollte man allerdings nicht vergessen, dass TIPS generell eine längere Laufzeit und damit auch eine längere Duration als Nominalzinsanleihen haben. TIPS können zwar vor steigenden Inflationserwartungen schützen, aber steigende Realrenditen führen auch bei ihnen zu Verlusten. Weil aber beides oft Hand in Hand geht, könnten TIPS unter steigenden Zinsen ebenfalls leiden - wenn auch weniger stark“, so Hall.

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Über den Experten

Tomke Hansmann
Tomke Hansmann
Redakteurin

Nach ihrem Studium und einer anschließenden journalistischen Ausbildung arbeitet Tomke Hansmann seit dem Jahr 2000 im Umfeld Börse, zunächst als Online-Wirtschaftsredakteurin. Nach einem kurzen Abstecher in den Printjournalismus bei einer Medien-/PR-Agentur war sie von 2004 bis 2010 als Devisenanalystin im Research bei einer Wertpapierhandelsbank beschäftigt. Seitdem ist Tomke Hansmann freiberuflich als Wirtschafts- und Börsenjournalistin für Online-Medien tätig. Ihre Schwerpunkte sind Marktberichte und -kommentare sowie News und Analysen (fundamental und charttechnisch) zu Devisen, Rohstoffen und US-Aktien.

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