ALLERGAN - Stabilisierung nimmt Gestalt an

Allergan Inc. ist in der Erforschung, Entwicklung, Herstellung und dem Vertrieb von
medizinischen Produkten für diverse Behandlungsgebiete tätig. Die Produkte decken Bereiche
von Augenpflege und Augenchirurgie über neuromuskuläre Erkrankungen, Hautpflegeprodukte für
die Behandlung von verschiedenen Hautkrankheiten und urologische Produkte hin zu Produkten
für die plastische Chirurgie wie Brustimplantate, Gewebeerweiterungen,
Interventionsprodukte gegen Fettleibigkeit und Produkte für die Gesichtsästhetik ab.

Allergan ist langfristig klar bullisch und gehörte in den vergangenen Jahren zu den
Überfliegern. Auch fundamental ist die Entwicklung beeindruckend, dennoch die Aktie von den
2015-Hochs deutlich zurückgekommen. Inzwischen scheint die Bewertung auf ein attraktives
Niveau gesunken zu sein.

Der Umsatz konnte in den zurückliegenden zehn Jahren von 1,98 Mrd USD auf inzwischen über
16,5 Mrd USD gesteigert werden. Die Bruttomarge stieg im selben Zeitraum von 37,7 auf
74,1 %. Durch massive Investitionen und die Übernahme von Actavis war das Unternehmen in den
letzten Jahren dennoch defizitär. Das Verhältnis zwischen Schulden und Vermögenswerten hat
sich trotz der Übernahme für 66 Mrd USD verbessert.
Inzwischen sollte der Turnaround geschafft sein, die forward P/E liegt bei 14-15 und somit
weit unter dem Durchschnitt der Branche, des S&P500 und der Aktie selbst.
Der Buchwert liegt über 180 USD je Aktie.

Darüber hinaus hat der Wert in den letzten Monaten eine Bodenbildung vollzogen und tendiert
zunehmend zur Oberseite. Ausgehend vom aktuellen Niveau sollte sich der Wert weiter positiv
entwickeln. Oberhalb von 246,00 USD kommt es zu einem Kaufsignal mit einem Kursziel bei
262,00 USD. Darüber steht der Abwärtstrend zur Disposition.

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