ADOBE – Zweistelliges Wachstum dank KI

• Adobe Inc. - WKN: 871981 - ISIN: US00724F1012 - Kurs: 552,160 $ (Nasdaq)

Dabei verweist CEO Shantanu Narayen insbesondere auf die neuen KI-Lösungen, die eine neue Ära der Kreativität eingeläutet haben. „Wir haben Weltklasse-Margen und Erträge im dritten Quartal erzielt, während wir signifikante Investments in unsere Technologie getätigt haben.“

Weiteres Wachstum angepeilt

Adobe erlöste im zweiten Quartal 4,89 Mrd. USD und verzeichnete ein Ergebnis von 4,09 USD pro Aktie. Der Umsatz legte folglich um 10 % ggü. dem Vorjahr zu. Beim Gewinn waren es über 20 Prozent. Der operative Cashflow lag bei rund 1,8 Mrd. USD, und die Anzahl der ausgegebenen Aktien reduzierte sich von 469 auf 459 Mio. Stücke im Vergleich zum Vorjahresquartal.

Ein ähnliches Bild zeigt sich auch beim Ausblick. Der Umsatz soll mit 5 Mrd. USD im Rahmen der Schätzungen liegen. Für das Ergebnis pro Aktie wird ein Wert zwischen 4,10 und 4,15 USD pro Aktie erwartet, ein paar Cents mehr, als die Analysten bislang auf der Rechnung hatten. Die Zahlen zeigen somit weder im Rückblick noch im Ausblick besonders starke Abweichungen von den Erwartungen.

Adobe rollt das KI-Portfolio quer über alle Produkte aus. 2 Mrd. Bilder wurden bereits mithilfe generativer KI in den ersten sechs Monaten seit dem Launch von den Usern mit Firefly erstellt. Die KI-Funktionen werden jetzt vollständig in das Software-Abo der Creative-Cloud integriert. Auch unerfahrene User können damit eindrucksvolle Bilder, Präsentationen oder Texte erstellen.

Nach den jüngsten Kurszuwächsen werden die Adobe-Aktien mit mittlerweile dem 12-fachen Umsatz bezahlt. Das KGV ist auf 32 gestiegen. Im vergangenen Jahr riet ich an dieser Stelle zum Einstieg in die Aktie. Das KGV lag unter 20. Seither hat sich viel getan. Adobe positioniert sich als Marktführer im Bereich der KI-Anwendungen. Die Bewertung ist nicht vollends abgehoben, aber Neuengagements fasse ich derzeit nicht mehr ins Auge.

Fazit: Adobe liefert ab. Die Aktie ist eine gute Halteposition. Die hohe Bewertung dürfte weitere deutliche Kursanstiege wohl künftig erschweren. Wer mittelfristig anlegen möchte, sollte besser auf Rückschläge warten.

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