Analyse
08:50 Uhr, 16.09.2022

ADOBE – So handle ich die Aktie jetzt!

Adobe gehört bei den amerikanischen Softwareaktien sicherlich zur ersten Liga. Das stark wachsende Unternehmen hat die SaaS-Umstellung gut überstanden und profitiert ähnlich wie Microsoft mit seiner Office-Familie von starken Produkten, die kaum von der Konkurrenz ersetzt werden können.

Erwähnte Instrumente

  • Adobe Inc.
    ISIN: US00724F1012Kopiert
    Kursstand: 309,130 $ (Nasdaq) - Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung
    VerkaufenKaufen
  • Adobe Inc. - WKN: 871981 - ISIN: US00724F1012 - Kurs: 309,130 $ (Nasdaq)

Adobe hat, wie man so schön sagt, einen tiefen Burggraben. Dass man bereit ist diesen Burggraben um jeden Preis zu verteidigen, zeigt die Übernahme von Figma, am gestrigen Tage. Wie handle ich die Adobe-Aktie jetzt?

20 Mrd. USD wofür?

Was zur Hölle stimmt mit dem Management von Adobe bitte nicht, könnte sich der Anleger jetzt fragen? Die zahlen 20 Mrd. USD für eine Bude, die gerade mal 350 bis 400 Mio. USD Jahresumsatz macht. Das ist ein Kurs-Umsatz-Verhältnis von 50!

Es gibt jetzt zwei Varianten: Figma bietet entweder tatsächlich eine Software an, die Adobe irgendwann hätte gefährlich werden können, wenn sie in die Hände eines Konkurrenten gerät. Die zweite Möglichkeit ist viel simpler. Das Management kümmert sich nicht um die Werte der Aktionäre oder ist größenwahnsinnig geworden. Der Kurs scheint erstmal Letzteres zu spielen. Die Aktie verlor gestern 16 Prozent!

Die 20 Mrd. USD sollen durch eine Barkomponente und eine Aktienausgabe fließen. Adobe verfügt aktuell aber nur über 2 bis 3 Mrd. USD Cash. Gleichzeitig sollen die Aktienrückkäufe gedrosselt werden, aber nicht unter das Niveau, welches durch Aktienoptionen gleichzeitig verwässert wird. Das heißt, die Aktienanzahl sollte die kommenden 2 Jahre wohl eher konstant gehalten werden. In diesem Jahr erwartet Adobe rund 7 Mrd. USD freien Cashflow. 2023 soll dieser über 8 Mrd. USD steigen. Die Übernahme sollte finanztechnisch also bis Ende 2023 verarbeitet sein.

Adobe ist mit einem KGV von etwa über 20 jetzt nicht mehr extrem teuer. Auch das Kurs-Umsatz-Verhältnis nimmt, angesichts der Margen, vertretbare Regionen an. Das Unternehmen bleibt auch nach der Übernahme ein Cashflow starkes Unternehmen mit tiefem Burggraben.

Fazit: Ich eröffne einen Aktiensparplan auf Adobe. Dieser Sparplan läuft erstmal 6 Monate. Jeden Monat spare ich 1/6 der angedachten Summe künftig in die Aktie. Der Sparplan läuft ab sofort. Ich hoffe, in den kommenden Monaten fällt der Kurs noch etwas weiter und ich erreiche einen attraktiven Mischkurs.

aktueller Konsens

Jahr 2021 2022e* 2023e* 2024e*
Umsatz in Mrd. USD 15,78 17,59 20,07 22,83
Ergebnis je Aktie in USD 12,48 13,62 15,85 18,56
Gewinnwachstum 9,13 % 16,37 % 17,10 %
Dividende je Aktie in EUR 0,00 0,00 0 0
Dividendenrendite 0,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 %
KGV 25 23 19 17
KUV 9,2 8,2 7,2 6,4
PEG 2,5 1,2 1,0

*e = erwartet, Berechnungen basieren bei
US-Unternehmen auf Non-GAAP-Daten

Adobe Inc.
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Über den Experten

Sascha Gebhard
Sascha Gebhard
Redakteur

Sascha Gebhard hat nach einer klassischen Ausbildung zum Bankkaufmann im Laufe der Jahre bei verschiedenen Banken gearbeitet. Er absolvierte neben dem Beruf die Studiengänge zum Diplom-Betriebswirt (VWA) sowie den Finanz- und Investment Ökonom (VWA). Von 2008 bis 2016 war er als Eigenhändler auf eigene Rechnung an den Finanzmärkten aktiv. Weiterhin publizierte er für verschiedene Finanzverlage und schrieb zahlreiche Fachartikel rund um das Thema Börse. Die in den jeweiligen Diensten geführten Realgeld- sowie Musterdepots konnte stets überdurchschnittliche Renditen erwirtschaften. Sein Steckenpferd ist seit jeher der deutsche Aktienmarkt, wo er bestens vernetzt ist, und eine Vielzahl an Unternehmen bereits seit mehr als 15 Jahren aktiv verfolgt. Seit 2022 ist Sascha Gebhard fester Bestandteil des Redaktionsteams von stock3. Im Premium-Service Trademate betreut er das Depot "Deutsche Aktien".

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