ADOBE – So handle ich die Aktie jetzt!

• Adobe Inc. - WKN: 871981 - ISIN: US00724F1012 - Kurs: 309,130 $ (Nasdaq)

Adobe hat, wie man so schön sagt, einen tiefen Burggraben. Dass man bereit ist diesen Burggraben um jeden Preis zu verteidigen, zeigt die Übernahme von Figma, am gestrigen Tage. Wie handle ich die Adobe-Aktie jetzt?

20 Mrd. USD wofür?

Was zur Hölle stimmt mit dem Management von Adobe bitte nicht, könnte sich der Anleger jetzt fragen? Die zahlen 20 Mrd. USD für eine Bude, die gerade mal 350 bis 400 Mio. USD Jahresumsatz macht. Das ist ein Kurs-Umsatz-Verhältnis von 50!

Es gibt jetzt zwei Varianten: Figma bietet entweder tatsächlich eine Software an, die Adobe irgendwann hätte gefährlich werden können, wenn sie in die Hände eines Konkurrenten gerät. Die zweite Möglichkeit ist viel simpler. Das Management kümmert sich nicht um die Werte der Aktionäre oder ist größenwahnsinnig geworden. Der Kurs scheint erstmal Letzteres zu spielen. Die Aktie verlor gestern 16 Prozent!

Die 20 Mrd. USD sollen durch eine Barkomponente und eine Aktienausgabe fließen. Adobe verfügt aktuell aber nur über 2 bis 3 Mrd. USD Cash. Gleichzeitig sollen die Aktienrückkäufe gedrosselt werden, aber nicht unter das Niveau, welches durch Aktienoptionen gleichzeitig verwässert wird. Das heißt, die Aktienanzahl sollte die kommenden 2 Jahre wohl eher konstant gehalten werden. In diesem Jahr erwartet Adobe rund 7 Mrd. USD freien Cashflow. 2023 soll dieser über 8 Mrd. USD steigen. Die Übernahme sollte finanztechnisch also bis Ende 2023 verarbeitet sein.

Adobe ist mit einem KGV von etwa über 20 jetzt nicht mehr extrem teuer. Auch das Kurs-Umsatz-Verhältnis nimmt, angesichts der Margen, vertretbare Regionen an. Das Unternehmen bleibt auch nach der Übernahme ein Cashflow starkes Unternehmen mit tiefem Burggraben.

Fazit: Ich eröffne einen Aktiensparplan auf Adobe. Dieser Sparplan läuft erstmal 6 Monate. Jeden Monat spare ich 1/6 der angedachten Summe künftig in die Aktie. Der Sparplan läuft ab sofort. Ich hoffe, in den kommenden Monaten fällt der Kurs noch etwas weiter und ich erreiche einen attraktiven Mischkurs.

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