ADIG - Marktbericht Aktien/Renten Deutschland

Aktien

Die konjunkturelle Erholungsdynamik ist immer noch schwach. Im Winterhalbjahr könnte sie kurzzeitig sogar komplett stagnieren. Eine Konjunkturbelebung erwarten wir für die zweite Jahreshälfte 2003.In Euroland bremst Deutschland als größte Volkswirtschaft. Die Steuerpläne der Regierung werden sich sowohl negativ auf den privaten Verbrauch als auch auf die Unternehmensinvestitionen auswirken. Trotz leichter Kurserholung ist die Aktienbewertung - besonders im Vergleich zu den Rentenrenditen - attraktiv.

Kursziel Dax:
vier bis acht Wochen: 3.300 bis 3.600 Punkte
sechs bis acht Monate: 3.500 bis 4.200 Punkte

Renten

Die Leitzinssenkung der EZB greift angesichts der vorherrschenden allgemeinen Unsicherheit noch nicht - bildet jedoch eine wichtige Stütze für das Jahr 2003. Die Rentenmärkte rücken langsam wieder in die Nähe eines fairen Bewertungsniveaus. Für 2003 rechnen wir mit folgenden Themen: Abbau der Risikoprämien und Schwenk in der geldpolitischen Einschätzung bis hin zur Diskussion um eine Leitzinserhöhung. Ein Renditeanstieg in den USA würde hier zu Lande gedämpft nachvollzogen werden.

Renditeziel (10-jährige Anleihen):
vier bis acht Wochen: 4,4 bis 4,7 Prozent
sechs bis acht Monate: 4,8 bis 5,0 Prozent

Quelle: ADIG