ADESSO - Klappt das auch ein drittes Mal?

• adesso SE - WKN: A0Z23Q - ISIN: DE000A0Z23Q5 - Kurs: 112,600 € (XETRA)

Bereits gestern hat der IT-Dienstleister Adesso die Zahlen zum abgelaufenen Geschäftsjahr 2020 präsentiert. Einmal mehr konnten sich diese sehen lassen. Der Umsatz kletterte verglichen mit 2019 um 16 % auf 523,4 Mio. EUR. Das EBITDA legte sogar überproportional um 26 % auf 60,4 Mio. EUR zu. Die EBITDA-Marge verbesserte sich von 10,7 auf 11,5 %. Aufgrund der positiven Geschäftsentwicklung sieht sich das Management in der Lage, die Dividende von 0,47 auf 0,52 EUR je Aktie zu erhöhen.

2021 möchte Adesso weiter wachsen. Der Umsatz soll mindestens 600 Mio. EUR erreichen, das EBITDA mindestens 72 Mio. EUR. Die Analystenschätzungen (siehe Tabelle unten) liegen bislang darunter. der Konsens beim EBITDA liegt bei gut 68 Mio. EUR. Demnach könnten die Experten in Kürze neu kalkulieren. Bereits getan hat dies Warburg Research und das Kursziel für die Aktie heute von 110 auf 125 EUR angehoben.

Analytisch hatte ich das Papier von Adesso im Vorjahr sehr gut im Griff. Käufe aus der Konsolidierung heraus haben sich im Juli 2020 und November 2020 ausgezahlt und wurden mit neuen Hochs belohnt. Die aktuelle Situation ähnelt den beiden aus dem Vorjahr. Erneut hat die Aktie über mehrere Wochen konsolidiert und den überkauften Status abgebaut. Verteidigt sie den Ausbruch aus dem kurzfristigen Abwärtstrend, sind in den kommenden Wochen Kurse um 128 EUR wieder erreichbar. Absicherungen bieten sich aggressiv knapp unter dem EMA50 und der Abwärtstrendlinie, konservativ unter dem Tief bei 97,20 EUR, an. In letzterem Fall müssten Positionsgrößen aufgrund des weiteren Stopps kleiner gewählt werden.

Fundamental ist die Aktie immer noch vernünftig bewertet. Wachstumsraten von um die 20 % bezahlt man mit KGVs von 26 und 22. Die KUVs liegen bei 1,2 und 1,1.

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