ADESSO – Herber Gewinneinbruch im ersten Quartal

• adesso SE - WKN: A0Z23Q - ISIN: DE000A0Z23Q5 - Kurs: 137,000 € (XETRA)

Im ersten Quartal steigerte der IT-Berater seinen Umsatz um satte 32 Prozent auf 276,2 Mio. EUR. Das ist deutlich mehr als erwartet. Im Vorjahr waren es gerade einmal 209 Mio. EUR. Auch die Anzahl der Mitarbeiter wurde mit 36 Prozent sogar überproportional gesteigert.

Gewinn bricht stark ein

Auf der Gewinnseite lief das erste Quartal hingegen miserabel. Das Ergebnis pro Aktie lag mit 0,28 EUR um satte 85 Prozent niedriger als noch im Vorjahr. Das EBITDA ging um 36 Prozent auf 17,9 Mio. EUR zurück. Als Hauptgrund wird der um 42 Prozent überproportional gestiegene Personalaufwand genannt. Die Lohninflation lag bei moderaten 3,4 Prozent. Mit den zahlreichen Einstellungen bereitet sich Adesso auf künftiges Wachstum vor.

Der Auftragsbestand liegt auf Rekordniveau, und ein erhöhter Krankenstand und eine niedrige Auslastung haben das Ergebnis belastet. Jeder Berater, der nicht im Kundeneinsatz ist, kostet eben erst einmal. Auch für das zweite Quartal bleibt Adesso zurückhaltend. Eine geringe Anzahl an Arbeitstagen wirkt negativ auf den Gewinn. Im dritten und vierten Quartal soll die Tendenz dann aber drehen und der Rückstand aufgeholt werden.

Somit bestätigt Adesso die Umsatzerwartung von über 1 Mrd. EUR Umsatz und die Ergebniserwartung einem EBITDA von 100 bis 110 Mio. EUR. Analysten erwarten sich für das Gesamtjahr einen Umsatz von 1,035 Mrd. EUR und ein EBITDA von 106 Mio. EUR. Der Gewinn pro Aktie soll bei 5,90 EUR landen.

Fazit: Der Jahresstart von Adesso verlief umsatzseitig sensationell stark. Beim Ergebnis hingegen wird vieles wohl von einem starken vierten Quartal und auch Lizenzerlösen im Versicherungsbereich abhängen. Adesso hat noch gute Chancen, den Rückstand aufzuholen. Die Aktie dürfte von den Zahlen aber zunächst ausgebremst werden. Qualitativ bleibt Adesso eine der besten IT-Aktien auf dem deutschen Kurszettel.

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